深喉｜美研究：各国央行加息或无法遏制通胀 甚至可能推高物价涨幅

面对持续的通货膨胀，当下各国央行目前正在追求更加激进的加息以平息物价上涨。但美国杰克逊霍尔全球央行年会（Jackson Hole Symposium）提交给各国央行决策者的一份新研究指出，各国央行抗击通胀的加息政策并不具有决定性作用。

据路透社8月27日报道，这份研究指出，如果不调整财政支出政策，货币紧缩实际上会刺激通胀上升，引发一场有害的滞胀。除非各国政府更谨慎的财政政策，并降低支出，否则各国央行将无法遏制通胀，甚至可能推高物价涨幅。

约翰斯·霍普金斯大学弗朗西斯科·比安奇教授（Francesco Bianchi）和芝加哥联邦储备银行的莱昂纳多·梅洛西（Leonardo Melosi）参与了研究。他们在报告中这样说：「如果货币紧缩没有得到适当财政调整预期的支持，财政失衡的恶化将导致更大的通胀压力。如果财政支出政策在加息以后没有调整，那么名义利率上升、通胀上升、经济停滞和债务增加的恶性循环就会出现，在这种病态的情况下，货币紧缩实际上会刺激通胀上升，引发一场有害的财政滞胀。」

报告指出，在新冠疫情期间，世界各国政府都开始「放水」以支持经济，但这种行为将通胀率推至近半个世纪以来的最高水平，让价格上涨成为常态风险。

对于当下，该研究认为，美国近期通胀飙升的一半原因是源于美国政府的财政政策，此外，人们对政府将实施谨慎的财政政策的信心下降，这进一步增长了通胀。报告指出，为了控制通胀，财政政策必须与货币政策相协调，并让民众相信，政府不会通过通胀来减少债务，而是会增加税收或削减支出。

当下，西方国家政府面临赤字。路透社称，按照目前的趋势，本财年美国预算赤字将略高于1万亿美元，预计将低于此前的预期，但仍占GDP的3.9%，仍处于历史高位，预计明年仅会略有下降。

同样面临高通胀的欧元区可能也会走类似的道路，今年的赤字将达到3.8%，并将在未来数年保持在高位，尤其是在欧元区可能从第四季度开始陷入衰退的情况下。

对于外界对于美联储「未能尽早加息应对通胀」的观点，但该研究认为，即使是更早的加息也将是徒劳的。报告指出：「（美联储）更强硬的政策只会让通胀降低1个百分点，但代价是GDP减少约3.4个百分点，这是一个相当大的牺牲比例。」

当下，面对持续的通货膨胀，各国央行目前正在追求更加激进的加息，其中美联储主席鲍威尔26日表态称，美国将采用「强力措施」抗击通胀。

当地时间8月26日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，表示美国将继续采取措施「强力」抗击通胀，但同时警告称强力的加息措施将为美国家庭和企业带来「痛苦」。鲍威尔的讲话显示，未来几个月，美联储可能仍会大幅加息，这可能会令投资者失望，他们原本希望美联储能在今年晚些时候缓和加息。

除了鲍威尔以外，美联储其他官员也在全球央行年会上表态称要进一步加息。

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原文刊于《巴士的报》