金融High Tea｜加息反应不跟传统智慧走

港股跌完5日弹1日，弹完1日又受压，美股回落之馀，连巨擘苹果都话要减慢招聘，手机相关板块下跌，另一样影响更广泛是资金加快由港元市场流出。按照这个走势，今个月港息就会上调，而且幅度相对以往高。对仲未习惯利息向上调的港股，就需要消化适应。

苹果拖慢招聘推低手机股

愈接近美国议息，港汇压力愈大，金管局昨日清晨宣布承接80.7亿港元沽盘，到下午再宣布承接62.8亿港元，香港银行体系总结馀将于明日跌至1850.8亿港元。本港银行结馀上周仍在2000亿元楼上，但过去几个交易日加速下跌，差不多可以肯定，如果美国息口再向上调，港元必然会好快流走，令金管局同银行要上调息口留住资金。至于上调多少，就要视乎美息加几多和资金流走速度，有银行界估计，如果结馀跌至1000亿元左右，利息就会有上调压力。美国经济数字仍然强劲，市场对联储局本月底加息幅度预测，已由月初加0.5厘或0.75厘，变成加0.75厘或1厘。

若然美息一次过加1厘，心理上震撼都几大，届时香港就算不跟足，可能都要加0.5厘或0.75厘，对好耐已无承受过加息的港人来说，反应不易猜测。从本地银行存款同按揭数字睇，本港大量住宅已经供满，反映港人理财保守兼资金充裕，承受加息能力应远高于美国，如果美国人顶得住，香港人应该无问题。

有金融界说，现在最难估是市场反应经常同传统智慧相反，好似加息以为会令美国失业率飙升，楼价大跌，但至今为止美国失业率仍然低企，资产价格相对硬净。不过当大家觉得无事，又或者港人承受得起加息，股市又会不会在某日轰然倒下？呢样实在无得估。

美国经济强劲出乎意料，变相支撑联储局加息，但美国巨企就开始小心部署，苹果计划旗下部份部门明年放缓招聘及开支增长，以应对潜在经济下行。手机设备股偏软，比亚迪电子（285）急泻9%，收报20.9元；舜宇光学（2382）急跌4%，收报107元；瑞声（2018）挫3%，收报15.52元；高伟电子（1415）急挫4%，收报12.52元。比亚迪电子上月股价由20元杀上来，弹力相当急劲，结果弹得急回得亦急，公司做手机代工竞争力相当高，只是大围环境转差，就算基本功再好，都好难逆流而上。

成交少难大升宁等低吸

受内外因素夹击，恒指低开127点后跌幅一度扩大，低见20549点，曾跌297点，收报20661点，跌185点；国指收报7097点，跌71点；科指收报4506点，跌67点，成交金额836亿元，成交如此稀疏，指数无力上升，也反映沽售压力不大，只是没有足够购买力将个市推番上去。如此淡静成交，个市就算升都无力，若然有沽盘推到大市急跌，反而可以考虑低吸博反弹。

由于入市资金不多，烂尾盘仍然成为市场话题。评级机构惠誉表示，烂尾楼业主停还贷款人数增加，可能会削弱银行资产质素，内银股向下，邮储银行（1658）、招商银行（3968）、建设银行（939）、工商银行（1398）及中国银行（3988）齐跌不足1%。另一评级机构标普预测，如果无法再融资，其评核的中国发展商至少已经有五分之一可能资不抵债。内房及物管股回吐，碧桂园（2007）跌3%，收报3.4元；碧桂园服务（6098）急挫6%，收报22.85元，为表现最差蓝筹股；中国海外（688）跌1%，收报22.8元。

陆羽仁

原文刊于《巴士的报》