巴士的点评｜中国经济在艰难中前进

近日中国经济传出一些坏消息，令到「中国崩溃论」论者兴奋不已。例如南京有乡镇银行财政出现问题，不能让客户提款。另外，有多个地方发生烂尾楼事件，有小业主发动维权，想集体断供。

世界激烈变化，疫情持续不退、能源价格高涨、通胀飙升、美国加息、美元大升，再加上内地一度在4月爆发疫情及房地产回调，的确令到中国的经济受到一定程度的冲击。不过，从最新公布的经济数字显示，中国经济的韧性相当强。

国家统计局于7月15日发布中国今年上半年的国民经济数字，上半年中国国内生产总值（GDP）按年增长2.5%。中国今年上半年增长主要受到第2季拖累，今年首季按年有4.8%的增长，而第二季的增长却急跌至只有0.4%，拖低了上半年的表现。

国家统计局新闻发言人傅凌晖表示，受到疫情影响，4月份主要经济指标深度下跌，而国家推出一篮子稳经济政策，召开全国电视电话会议，部署稳住经济的大盘工作，政策效应较快显现，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现0.4%的正增长。

国家对抗疫情带来的经济冲击，真的可以用打仗来形容。见到疫情在5月企稳，国家马上全面出招，目的就是要保住第2季经济增长不跌入负数。结果成功保到0.4%的正增长。

国家于年初定出今年经济增长5.5%的目标，当时并未预计会出现疫情。疫情在4月爆发，外国机构纷纷大幅调低中国经济的增长预测，例如评级机构标准普尔在5月时调降中国今年的经济增长至4.2%，6月再下调至只有的3.3%的增长，是在两个月内第2次下调中国经济的增长预测。

我估计中国经济今年全年经济增长应该会比标普预测的3.3%高，主要是第三季中国经济会有报复式的反弹，而第4季也会维持较高的增长，但要做到全年增长5.5%难度极高。

北京大学国家发展研究院院长姚洋认为，若要达到年初制定的全年增长5.5%的目标，下半年至少需要增长7.8%，才能保证全年5.5%的增长速度。但7.8%这个速度大大超出了中国经济潜在增长率即6%。除非今年下半年经济出现2020年下半年那样的强势反弹，否则要达到这个速度难度非常大。如果下半年经济达到潜在增长速度6%，全年的增长速度大概在4.5%左右。

我觉得中国经济增长可以达到4.5%的数字。主要有几个原因：

一、中国的出口会远比估计的强劲。中国海关总署公布，中国6月出口以美元计按年增长17.9%，远高过市场预期的12.5%，进口按年仅增长1%低于预期的增长4%，一升一降，令到6月贸易顺差录得979.4亿美元，再创历史新高，和其他工业大国的走势背驰。

二、内地的工业生产稳步回升，高技术业和制造业发展较快。二季度的规模以上工业增加值按年增加0.7%，其中4月下降2.9%，5月转为增长0.7%，6月增长3.9%。

三、放水刺激经济。由于内地的通胀不高，最新公布的6月通胀率只是2.5%，不像美西方国家通胀高达8%、9%，所以中国仍有放水支撑经济的空间。以6月为例，广义货币供应M2增长为11.4%，是近年的高水平。显示阿爷加大力道去催谷经济。

结论是中央如在弹性管控疫情和支撑楼市做更多的功夫，全年增长有机会超过4.5%。那些天天唱衰中国经济崩溃的人，只是一厢情愿。

卢永雄

 

原文刊于《巴士的报》