星岛日报

【金融High Tea】吸取花旗的教训

2020-06-30 05:40

港股喺六穷月最后一个交易日前,昨日恒指再度下试24000点。美国股市上周大跌,加上《港区国安法》即将在今日通过,大市有股低压笼罩,恒指最终回落248点,收报24301点,国指收报9757点,下滑95点,成交1330亿元,已经算系跌得少。

旧经济股最怕美疫翻爆

恒指昨日一如预期低开,七一前夕,据悉人大常委会今日上午就会通过《国安法》,然后在香港刊宪颁布,七一凌晨开始马上实施,下一步就要睇美国点样出招。外界关注法例实施后会否即刻拉人封艇,答案好快揭盅,但内地相关人员应该就会喺法例生效后好快进驻。

有政商猛人讲起,认为美国股市上周大跌,本地股市就算有无《国安法》都会跌,反而立法之后内地可能会有措施稳定人心,所以他担心反而系美国抗疫乱笼,会否引发第二轮停摆。美股早前偷步炒重启经济,借住数据将大市推上高点,现在势头逆转,上周美股跌势都几得人惊,尤其是金融等旧经济股,成为拖低大市包袱。

欧美疫情翻发,对传统行业打击最直接,不少旧经济股股价再创低位,包括早前获政府打救的国泰(298),昨日跌近3%,报7.49元。国泰在宣布政府入股消息后,陆羽仁认为应该立即找机会减持,翌日股价一度弹上10元,成为稍纵即逝的走货窗口,没有把握这个机会离场,现时股价已经再急插25%。我仍然觉得航空业恶运有排未完,未来国泰都系有反弹难上升,小心仲要反覆试低位。

猛人话美国疫情比本地政治不明朗对股市影响仲大,并非没有道理。因为今次冲击对航空业经营的影响,不是一年半载可以完全消散。国泰高峰期年赚50亿元,昨日市值跌穿300亿元,比资产净值16元折让53%,论资产非常抵买。

不过,猛人话这些数字都是旧日美好记忆,无人保证会再重临。特别是要留意的是,大股东为了保住控股权引入政府,开出的条件是以4.68元批出认股权,真正是大平卖,但对公司影响最大的是,今次注资同时限制国泰重组力度。在引入政府前,国泰一直无话会申请政府的保就业计划,直至入股后就表明会伸手攞钱。

国泰申请保就业意味不会大幅裁员,这对员工是好消息,但对股东则未必一样。如果国泰无法找到政府入股,最后需要让出或与白武士共享管理权,相信重组同裁员时会辣得多。从最近不少大型航空公司公布重手削减人手,国泰参加保就业后能否应付未来全球航空业的新生态,就存在疑问。

现时,国泰管理层正准备一份怎样持续经营的策略提交给董事会和政府,喺未交功课前,市场就先打了一个低分。

国泰状况令猛人想起2008年金融海啸美国政府入股花旗,当时猛人见有政府出手,花旗股价又到好抵,于是入市吸纳,结果十几年时间过去,美股指数翻了两番,花旗股价表现又如何呢?答案系2009年头花旗低位大约系25美元(股份合并后股价),上周收市系49美元,升了不足1倍,同喺海啸前造出超过500美元高位,仲相差90%!

花旗如此弱势的表现,有几个原因,最重要是金融海啸后整个行业生态大变,传统银行业不再如以前监管宽松时咁好做;花旗因为海啸受内伤,竞争力不如摩根大通等同行,加上政府入股后或多或少有掣肘,都对股价产生不利影响,所以猛人吸取这个教训,对由政府做白武士的另类官股,都会「另眼相看」。

康基首挂升99%场面旺

猛人认为,既然现今股市波动,好股都唔系咁贵,拣股不需要贪平。若然想投机,不如趁势炒作。好似近日兴炒医药股,康基医疗(9997)首挂收报27.6元,较上市价升足99%,而且成交有31亿元,买卖相当火热。

如果要炒中美角力,晶片股进锐退速,上周热炒的中芯(981)创新高后倒跌7%,收报26.6元,一日有这个水位上上落落,其实相当刺激。

陆羽仁

最新回應

热门文章