金融High Tea｜两个只讲不做的承诺

美国联邦储备局决定加息0.5厘，美股反应是杜指大升932点，香港没有跟加息，但港股却人升我跌76点。储局大幅加息，美股竟然大升，出乎一般股民意料，事后解释是联储局会后言论口径偏松，否定劲加利息0.75厘的猜测；另外，联储局宣布从6月开始以每个月475亿美元的速度缩表，少于此前市场预期的每个月950亿美元缩表幅度。市场认为这是放鸽，于是当好消息来炒。

民粹当道加息可避则避

美国录得几十年来最高通胀，目前利率与通胀率仍然甚有距离，远未达到利息高于通胀，以压抑物价的指标，但如今央行官员事前张扬不会加息过急，好似惊吓亲股市炒家。美国自从提出加息缩表后，美元汇价劲升，这对纾缓入口通胀有帮助，同时也大大减低了美元因为购买力下跌失去国际地位的忧虑。对美国人来说，如果能够推高通胀而不影响美元国际地位，等如是变相削债，何乐而不为？所以由俄乌引发的避险情绪，增加了美元需求，令美国成为赢家，加息压力无形中下降，华府这次炮制出来的欧战风云，配合财技，玩得有声有色，不愧是船坚炮利配合商业扩张的新经典。

财经常识是通胀高就要加息，然而，这个原则是建基于物价大升造成货币信心崩溃，造成经济混乱。现时美国状况是通胀高但美元强，国内近乎全民就业，出现这个现象，全靠坚持去揸美元的外国人去津贴，既然如此，美国又何必急于驱走通胀？

中环茶友笑言，在民主或民粹主导下，有两个政客经常承诺但不会做的事，一是加息抗通胀；二是打低楼价。加息抗通胀表面上是审慎保持经济健康，实际上人人怕加息，一旦加息经济放缓，无人会赞政府负责任，所以非到不得已财金官员都不会加息，或者口头就会讲得凶狠，恒常示警，但做起上来就手软。同样，推低楼价打击经济，影响业主的财富，这种政策讲出来讨好，做出来讨厌，故此只能说说。下个星期应该会成为特首的李家超上电视时讲想楼价平稳，等如叫大家不要有过份幻想，都算系老实的政客了。

美股在加息后向上炒，是否等如后市无风无浪呢？其实，股市在加息初期造好，在过往都曾经出现，原理是央行要加息，反映经济过热，大家对前景信心十足甚至过高，正如冷水浇在烧得火红的铁上，头一、两壳水不会浇熄火头，要淋到三、四次后才会慢慢降温，故开始加息周期后美股最好是上上落落，这样就有机会软著陆，若然放空猛升，最后就是炒爆收场。另一方面若然狂跌出现股灾，也就变成另一种硬著陆灾难，亦无人想见。

百威亚太绩后股价弹升

议息后美股急涨，恒指高开326点，最多升415点见全日高位，其后反覆偏软，虽然A股劳动节长假后复市造好，上证综合指数收升0.7%报3067点，深成指升0.2%报11046点，恒指最终收跌76点报20793点；国指跌19点报7117点，高追即时中伏。在「北水」经过长假期归位后，成交增至1007亿元，但港股仍在修整中，向上乏力，可能也受制于内地经济并未向好。

百威亚太（1876）首季正常化溢利3亿美元，按年增29%，好过市场预期，股价急升6.8%，收报21元，为表现最好蓝筹；石药（1093）亦升1.9%，收报8.13元。药明生物（2269）下挫5.4%，收报54.2元，是表现最差恒指成份股。

科指早段最多升2.7%后同样无以为继，收跌6点或0.14%，报4258点。官媒《经济日报》评论文章，指日前中央政治局会议提出支持平台经济发展，无奈重磅科网股后劲不继，阿里巴巴（9988）微涨0.2%，收报96.7元；美团（3690）微升0.1%，收报164.7元；腾讯（700）倒跌0.5%，收报366.4元。

港股受压的另一个原因，是美国证交会（SEC）一口气再将88只中概股列入「暂定除牌名单」，至今已有120只股份被点名，中概股先升后回，美证监在除牌议题上完全主动，策略亦玩到尽，中概股被分段「凌迟」，最后先决定是否一刀割喉踢出局。这次榜上有名的京东（9618）同时宣布派特息，每股约4.91元，该股最多涨4%，收市仅升0.8%，收报241.6元；哔哩哔哩（9626）涨1.5%收报179元；网易（9999）跌1.7%，收报147.5元。三间电动车企也上榜，小鹏汽车（9868）收升2.3%，报101.1元；理想汽车（2015）升近2%，收报90.05元；蔚来（9866）升0.4%，收报137.8元。同在名单上的中移动（941）跌0.4%，收报51.5元；中石化（386）则升0.5%，收报3.95元。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》