金融High Tea｜外围加息重压 阿爷赶出招应对

5月美国加息0.5厘机会高唱入云，中央在五一长假前大力撑市，中共中央政治局「放风」提及，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，加上外电报道中证监与美国监管机构讨论，容许对在美上市的中企进行审计底稿现场检查。两大重磅利好消息刺激下，恒指上周五（29日）曾飇900点，重上21000关，收报21089点，最终升813点，单日成交激增至1651亿元。不过，若以整个4月份计，恒指仍累计跌逾907点，外围港股亦受美股急挫拖低。

假前重磅利好消息，以科技股爆升最能体现，阿里巴巴（9988）一举重上100元大关，收飙16%，报102.1元，为表现最好蓝筹股；京东（9618）同样急升16%，收报265.6元；美团点评（3690）急涨15.5%，收报172元；腾讯（700）飙升11%，收报377.4元。科指成份股全部收升，表现最好为万国数据（9698）收升18%，报33.75元。另外，快手（1024）上扬9%，收报66.75元，网易（9999）急升8%，收报154元；小米集团（1810）急升7%，收报12.2元；哔哩哔哩（9626）急升13%，收报203.6元；百度（9888）升10%，收报130.6元；京东健康（6618）飙升8%，收报50.55元。

全球电商一哥首季业绩见红

但到上周五美国股市再跌。5月加息杀声震天，美股未埋门已先脚软，三大指数上周五再挫，杜指收报32977点，大跌939点；标指收报4131点，跌155点；纳指收报12324点，跌536点。

港股外围未能延续亚洲时段的反弹势头。5月恒生指数夜期收报20731点，跌272点。阿里巴巴美股一度高见103.53美元后回吐升幅，收报97.09美元，较香港收市跌4.9%。腾讯控股ADR折合报370.38港元，较港收市跌1.9%

大型科技股领跌美国大市。全球电商「一哥」亚马逊首季业绩令人失望，录2015年以来首次亏蚀，主要受网上销售下滑，以及成本上升等因素拖累，即使期内Prime会费加价亦不足以挽救盈利，且料亏损将于次季延续。业绩公告显示，亚马逊上季亏损38.44亿美元，按年盈转亏，主要受投资的电动车初创公司Rivian产生76亿投资亏蚀影响；经营利润36.69亿美元，按年大跌58.6%。亚马逊股价全日跌14%，收报2485.63美元，创自2006年以来最大单日跌幅。

忧美消费无以为继打击盈利

中港两地以至美国股市近日都呈现大上大落，主要是全球通胀升温，预期美国要大力加息，本月美息若然上调0.5厘，对负债沉重的美国都是沉重负担。美国企业最新公布业绩好坏差半，整体表现不算太差，市场最担心是收水兼加息下，消费无以为继，企业盈利有压力，届时再碰上利息负担加重，就变成双重打击。内地在5月前赶出招稳住大局，正是知道加息震荡难免，故此提前出手。

同美国企业相比，本地公司业绩提前出现倒退，当中金融机构香港业绩都录得跌幅，大气候如此，业绩一时间倒退都好难深责，遇上疫情属于不可抗力事件，非战之罪，但怎样应对就会影响日后业绩。假前友邦保险（1299）公布，第一季新业务价值下跌18%至8.53亿美元。随著变种病毒感染个案下降，新业务销售正重拾动力，年化新保费减少7%至15.67亿美元，新业务价值利润率下降7.6个百分点至54.4%，主要由于内地业务转向较平衡的产品组合及销售额下跌导致承保开支超支增加，总加权保费收入上升5%至99.48亿元。按新业务保费现值基准呈报的利润率维持于10%。

息口升保险公司调整投资策略

香港受新冠肺炎影响超过两年，本地金融业绩变相断了北水；然而，友邦在大湾区的生意相对表现较佳，听保险业猛人说，现时不少内地人士都会到澳门投保。由于澳门与内地通关，同时可以出售与香港相同的产品，所以友邦继续签了不少保单，大大纾缓了新冠疫情的影响，加上本身在亚洲其他地区的增长，表现优于其他金融机构。

猛人又话，现在美息可能向上，又系考保险公司调整策略的时候。过去保险公司趁息低资产涨价，多卖储蓄成份高的产品，现在则会改卖保险成份重的产品，以减低承受息口飙升的风险，可见做金融生意要随形势不断「转膊」。

相比之下，本地银行在开发大湾区生意，似乎就没有保险业咁有创意，理财通虽然启动，但好多银行仲未见有甚么实际行动，似乎仍在等通关。滙控（005）上周公布业绩，香港盈利下跌近45%，银行之前寄望开拓年轻人理财产品「食胡」，但业绩揭盅不进反退，股价随之大挫。

另一间发钞银行渣打（2888），首季除税前基本溢利15亿美元，按年增4%；按固定汇率基准计算则增加5%。除税前法定溢利为14.92亿元，按年增6%；按固定汇率基准计算则增加7%。至于未计减值及税项前的基本经营溢利就增14%至16.38亿元；按固定汇率基准计算则增加16%，被市场评为优于预期。渣打本地业务同滙控一样受压，但在中东地区表现好，带动业绩优于预期，同时对拓展大陆有积极性。在疫情下，管理层认为，集团在内地大部份业务均属跨境活动相关，而中国进出口活动依然活跃，认为疫情主要影响消费方面的业务，并没有削弱集团3年内在中国增加一倍回报的信心，从公布后股价向好，说明虽然在同一个天空下，但如何应对依然可以对股价产生好大差别，拣金融股因此不能不考虑公司大方向和管理层风格。

陆羽仁

原文刊于《巴士的报》