【金融High Tea】内房国企中港两边食

恒大（3333）传出售产消息，全系股价继续反弹，当中以被传出售的恒大物业（6666）弹力较强，一度高见8.04元，收报7.3元，升9%，内房及物管板块都受到带动。

九仓明言撤出内地楼市

　　恒大因为中央严控房企财务和放贷，出现资金链严重受压的困境。内地房市近期环境大变，内房商做生意不易，甚至连港商都举旗弃权。九仓（004）副主席吴天海透露，内地楼价跌地价不跌，面粉贵面包无法涨价，不如先撤出市场。据陆羽仁所知，有相同决定的香港地产商不止九仓，早有龙头地产商已基本放弃在内地做住宅发展，宁愿把资金调回本地。

　　香港地产商撤出内地市场，因为香港虽然地价贵，但至少卖楼定价可以自由，反而内地是上下夹攻更加难做，故此九仓趁内房商无力南下，调钱回港加注，做法合乎商业原则。

　　经过最近一轮发展，中港楼市有点变成楚河汉界，香港市场慢慢由过去两年内房商活跃，变回本港房地产商重夺主导权。地产界人士指，香港起一个楼盘差不多要五年，本港地产商发债融资，息率4、5厘，内房商融资就差不多要10厘。内房商普遍是高杠杆，在内地做项目由拿地到卖楼只用6个月时间，以香港的起楼速度，单是10厘以上融资成本已经无得做，所以经过一轮厮杀后，内房民企基本上又退出香港楼市。同样香港发展商无法追上内房商起楼卖楼速度，慢慢都撤出内地，两地楼市变回两个市场。

　　在这种变化中，相对有利是内房国企。内房国企由于融资成本低，在如今高压环境下，在内地仍然可以有低廉资金可以度过寒冬，甚至伺机收购优质资产。正如恒大卖产，传出潜在买家之一是万科（2202），万科几年前股权问题多多，最后引入深圳地铁，外界视为大半只国企。

中海外升幅蓝筹居首

　　同样由于国企内房毋须承担内地昂贵融资成本，本身在投地上有优势，加上负债相对较低，所以在香港仍有活动能力，变成中港两边地产都可以食。国企内房在这一浪基本上跑赢民企，好似中海外（688）单日就急弹8.9%，收报18.58元，成表现最佳蓝筹股；华润置地（1109）亦弹7.3%，收报30.3元。

　　内房股造好成为升市功臣，恒指升54点，收报26660点；北水净流入56.32亿元，为连续第4日录得流入。国指升48点，收报9548点；科指低收9点，报6820点；大市成交1535亿元。除了中海外及润地外，龙湖（960）升7%，收报38.85元，三股包办蓝筹升幅金、银、铜牌。

　　另一个受带动的板块物管股，融创服务（1516）走高7%，收报22.2元；世茂服务（873）扬6.92%，收报20.1元；新城悦服务（1755）急涨6.37%，收报19.04元。

　　国企股近日表现强势，三桶油及四大内银均有进帐，邮储行（1658）领涨升6%，收报5.75元。中国移动（941）连日以慢火煎鱼式推高，昨日收报50.45元，升1%。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》