【金融High Tea】降准憧憬难敌大市抛风

内地接连推出监控政策，资金趋向减磅，虽然外围在科技股推动下回升，中港股市继续七月弱势，恒指开市就碌低，跟住愈跌愈多，恒指急插807点收市，基本上各类股份都受压，科网股虽然已经调整多日，仍然未能摆脱弱势。今年升幅全部蒸发

港股昨日被沽到一片愁云惨雾，指数最多急插过850点，低见27153点，创1月4日以来低位破位向下，亦见近五个月最大跌幅，八日累跌2135点，今年升幅全数蒸发。国指失守一万大关，收降327点，报9822点，亦是连跌第八日；科指低见7301点，创去年10月7日以来新低，全日插281点或3.7%，收报7321点，七日累泻逾一成一，大市成交增至约2052亿元。

中国人民银行副行长范一飞在国务院政策例行吹风会上表示，支付市场垄断现象不仅存在于蚂蚁集团，其他机构也有同样情况，对蚂蚁采取的措施亦会推行到其他支付服务市场主体，会陆续公布相关情况。

科技股为跌市重灾区，腾讯（700）持续遭到北水猛沽，成为大跌市元凶之一，股价跌3.7%，收报528元；蚂蚁母企阿里巴巴（9988）失守200元大关，低见197元，创52周新低，终收跌4%，报197.3元；宣布自研无人机的美团（3690）急挫6%，收报267.6元；小米（1810）跌1.2%收报25.4元，「ATMX」拖低大市312点。其他大型科网平台股，哔哩哔哩（9626）插7%；快手（1024）挫3%，再创挂牌后新低；百度（9888）下滑4.6%；京东（9618）急回6%。

蓝筹股近乎全军覆没，仅三只录得升幅。具防守性的煤气（003）跑赢一众蓝筹股，收高0.7%，报12.14元，港交所（388）突破500元大关后回软，收市微跌0.2%，报490元。

内地针对科企、医药临牀测试、海外公司接连出招，令投资者戒心大增，在政策风险偏向利淡、指数急插之馀，昨日本来传出利好消息，憧憬短期内会有定向降准，令银根稍为放松。

据内地国常会提出，在坚持不搞大水漫灌基础上，要保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业支持，促进综合融资成本稳中有降。按照这个说法，针对中小企业经营困难的问题，货币政策主要通过降准来应对，似乎是暗示会提出普惠金融定向降准。

所谓普惠金融定向降准，是指央行为支持金融机构发展普惠金融业务，而对符合考核标准的商业银行实行的准备金优惠政策。央行于每年对金融机构上年普惠金融领域贷款相关资料获取完成后实施考核，根据不同情况银行可享受额外下调0.5、1.5个百分点不等的存准率优惠。

央行2018年1月25日首度开展普惠金融定向降准考核，释放流动性3000亿元；2019年初再来一次，释放流动性2500亿元。2020年则是3月16日考核。今年监管部门一直没有公布普惠金融定向降准考核的消息，如果开启普惠金融定向降准，今年可能进行考核的最近的两个时间点为7月15日、7月26日。换言之，若然措施推行，最快会本周五就可以宣布。

对于降准的可能性，经济师认为今年第二季度央行问卷显示企业贷款需求已经放缓。如果第四季经济增速低于疫情前，利率低于疫情前也是合理的，措施有助银行降低负债成本，引导银行进一步降低实体经济融资成本，特别是对中小微企业的实际贷款利率。

楼价仍会受政策限制

不过就算实施普惠定向降准，相信中央控制大宗商品价格不会放松，同时会透过政策层面继续紧控地产和基建，相关消息昨日已经流传，但在抛风大盛下，仍无法扭转跌势，看来对股市影响算是小好而不是大好，但如果消息真的在短期公布，大市有机会藉机反弹。

指数大跌之馀，新世界发展（017）昨日下午突然公布，集团及港铁（066）合作发展大围站上盖物业项目柏傲庄III，部份混凝土于强度测试中未达获批设计要求，有两幢要拆卸重建，新世界昨日跌近4%，收报38.4元，祸不单行，令股价短期可能受压。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》