【金融High Tea】高估值 有压力

外围乏力，港股回调，一举跌去本周累积升幅。美国股市高位有压力，市场气氛审慎，不少公司出手抽水，这对高估值公司特别不利。

　　近日不少大型集资出笼，先有股王腾讯（700）主要股东配股抽逾千亿元，然后是美团（3690）批股兼发可换股债券集七百几亿元，昨日到体育用品股龙头安踏（2020）控股股东折让7.5%减持，套现约116亿元，股价即插近8%，收报131.3元，成交居首达173亿元，为全日表现最曳恒指成份股。

大股东都信苏州过后无胡食

　　安踏过去几年大强势，去年爆疫打断公司升浪，巩固一轮后四月由50元再起步，创出历史新高。在几只龙头大股中，安踏管理作风进取，发展比李宁（2331）仲快，除了在中国市场，同时在欧洲进行大型并购，现时市值去到3549亿元。大股东减持，是否代表股价见顶呢？这个其实说不准，正如很多人都举腾讯创办人马化腾和投行对赌看淡期权为例，说明大股东有时眼光无大户咁准。同样李宁大股东去年曾经减持，但股价现在已比减持价高出一大截。

　　不过减持即时会吸走想买公司股票的资金，短期多数偏淡，特别喺市况不是大牛市时，总会引起疑虑，若然买股遇著抽水，好易就吃眼前亏。现时大股东或公司抽水集资一个接一个，做法可以理解，从疫情发展同中央银行放水来看，热钱涌入股市可能已经见顶，当平钱减少，股价又升得差不多，大股东手上多货，自然考虑食胡，心态变成同小股民差不多，特别是一些高估值股票，一年派息可能得零点几个巴仙，若然不趁好价套现，苏州过后就怕无艇搭。相反，低估值公司折让大或派息高，没有诱因增发股票冲淡股东权益，所以现时买股票，对高估值公司就要小心点。

　　喺旺市时公司抽水可能引到资金落镬，股价不跌反升，但现在不是大牛市，故此批完股多数有压力。好似腾讯、美团初时话无影响，不过始终走势都系转软。腾讯跌2%，收报609元；美团跌近4%，收报282.2元；连同小米（1810）跌1.3%，收报26.45元；阿里巴巴（9988）跌2.8%，收报221.8元，ATMX合力推低大市169点。恒指收报28621点，急插513点，国指急跌197点，收报10888点，科指走低1.5%，收报8185点。

七蓝筹逆市升煤气省镜

　　整个科网股都属抽水机会高的板块，气氛所以偏弱，半新股快手（1024）见232.4元再创上市后新低，收跌近4%，报237元；京东（9618）宣布，推出「京」动全球计划，股价下跌逾3%，收报287.2元；百度（9888）跌1.75%，收报201.6元。另外，内媒引述网民质疑指恒大汽车（708）于上海车展之九辆展示车似乎均是模型车，恒大汽车股价下泻13%，收报59.7元。

　　传统股现时估值普遍仍在历史中较低水平，昨日七只蓝筹股录得升幅，当中以煤气（003）表现最佳，逆市上扬0.5%，收报12.52元。首季业绩靓仔兼不算贵的晶片设备生产商ASM太平洋（522）逆市爆升，收市急涨18%，报118.8元，为表现最醒目的科指成份股。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》