沃尔克时刻若至 港息飙升非不可能

美国通胀持续飙升，为了展示遏制通胀的决心，美国联储局大幅加息四分三厘，但同时强调加息四分三厘不会成为常态，力图安抚市场。可是，市场对通胀炽热感忧虑，认为沃尔克时刻已至，但储局瞻前顾后，恐难以有效控制通胀，加大经济硬着陆风险。香港暂时没加息压力，但随着储局持续大幅加息压力未除，港美息差拉阔，加快资金流走速度，势将推高拆息，甚至最终调高最优惠利率，市民须为年底前启动加息周期作好准备，以免被杀个措手不及。

储局周三议息后宣布加息四分三厘，令联邦基金利率增至一点五厘至一点七五厘，是自一九九四年以来加幅最大的一次，并调高利率升幅预期，年底前利率将会升至三点四厘，比三月时预估的一点九厘高。储局主席鲍威尔表明会致力让通胀回落至百分二，加息步伐将视乎经济数据，七月议息时可能加息半厘或四分三厘，但强调加四分三厘息不会成为常态。市场将这番话解读为放鸽，美股三大指数应声上升，收市升百分一至二点五不等。
储局纵放鸽股市反弹即散

可是，股市反弹仅昙花一现，昨天便打回原形，再次向下寻底，因市场质疑鲍威尔的信用，上月议息时他扬言六、七月只会各加息半厘，结果在今次议息加息四分三厘，自打嘴巴，让人对他提到下月加息目标大打折扣，担心随时再出尔反尔。至于他预估利率明年将升至三点八厘后见顶，即通胀受控的看法不敢认同，因通胀飙升是美欧在俄乌战争对俄罗斯实施制裁，俄国能源和粮食出口大减，在供应短缺下推升环球物价，而能源和食品价格，未必可透过利率政策来改变。

目前通胀失控飙升至四十年来的百分八点六新高，不少人认为美国正处于沃尔克时刻。所谓沃尔克时刻，是指一九七○年代末期通胀逾百分十一，储局主席沃尔克临危受命，为了压抑高通胀，不惜以激进加息手段将利率推升至二十厘，历时两年才成功压住通胀，代价是失业率飙升，经济陷入衰退。

鲍威尔认同沃尔克要大幅加息遏通胀，但为顾及市场反应，令他无法果断出招，唯有在大幅加息同时出口术，强调经济仍强劲，即使加息会让今年经济增长放缓，由原先预估的百分二点八下调至百分一点七，以稳住市场信心。可是，市场已认为经济衰退最快在明年浮现，一旦经济下行较预期为快，将加剧市场下调企业盈利预测，届时出现滞胀风险便大增。

香港银行因持续水浸，对储局大幅加息按兵不动，但市民不能掉以轻心，因为储局下半年仍有加息约两厘的空间，香港奉行联系汇率，随着港美息差拉阔，套息活动只会更频仍。储局自五月加息半厘后，金管局在过去一个月九度接钱逾五百六十八亿元，令银行体系结馀今天缩减至二千八百零七亿元，若以这个走钱速度计算，最快在九月底银行体系结馀便有机会跌破一千亿元，届时银行极可能调升最优惠利率。
紧盯银行结馀窥加息时机

由于储局加息既急且猛，一旦银行决定加最优惠利率，不会循序渐进加息，有可能大幅加息，追贴港美息差。对供楼人士而言，若选择H按息供款，短期拆息上升，以五百万元按揭贷款、还款期三十年计算，每月还款要多付百多元，压力并不明显；若触及锁息上限，每月便多供一千五百多元，而当最优惠利率上调四分一厘，每月供款增加逾二千元，经济压力便开始浮现，故大家要紧盯银行体系结馀。

因此，供楼人士尤其是对超低息环境习以为常的年轻人，切勿对储局加息掉以轻心，情况犹如之前四波疫情，外围爆发得如火如荼，香港因守得稳而不当一回事，当第五波疫情杀到埋身，才惊觉杀伤力如此厉害，在毫无防范下便悔之已晚。