七万亿认购期权 夹高Tesla股价

(星岛日报报道)美国电动车厂特斯拉（Tesla）10月走势牛气冲天，来自北美租车公司Hertz的一张10万辆电动车定单，刺激其股价上周一收市爆升近13%创新高，市值跻身1万亿美元俱乐部，成为全球身价最高的车厂。除却利好消息，周内总值逾9000亿美元（约7万亿港元）认购期权交易，支持着特斯拉的疯狂升势。

《华尔街日报》引述芝加哥期权交易所（CBOE）的数据报道，特斯拉的定单消息公布后，截至美国时间上周三，该期货市场每美元中就有1美元投放在特斯拉的期权，上周一投资在该公司期权的资金，比同日其他单一股票期权加起来都要多。特斯拉当日的期权活动更一度超过股票交投，上周按期权名义价格计算的特斯拉股票期权交投额逾9000亿美元。

投资者蜂拥追捧特斯拉单一只股票的认购期权，刺激股价继周一飙升12.7%，市值创新高后，到上周四和周五收市价一再刷新纪录，上周五收1114美元，今年以来累升近58%，市值再破顶见1.12万亿美元（8.736万亿港元）。

好消息接踵而来，Hertz的10万辆电动车定单，据彭博估计总值42亿美元，带动特斯拉股价爆升；该公司前周出炉的季度营业额和盈利同创新高，盈利更是连续3季破顶。Hertz上周三接着表示，在2023年前会让5万辆特斯拉汽车投入Uber的网络服务。

由于认购期权的价值在相关股价上升时可以倍数飙升，情况恰如特斯拉近两年的股价走势，令该公司的期权演变成华尔街规模最大博彩对象之一，「下注」交易员坐收的回报往往比直接买特斯拉的股票来得更快和更丰厚。比方说，一张与100股特斯股价挂鈎的认购证，据CBOE显示，上周一由当天早段的900美元炒高两倍至2800美元。

当天特斯拉认购证交投逾240万张，达14个月新高，反映投资者纷纷趁机涌入期权市场搵快钱。其中交投最活跃的是上周五到期的1000美元认购证，价格由1.6美元飙升至39.34美元，一日急升23.6倍。野村证券估计，当日投资者投入特斯拉「Call轮」的资金达51.1亿美元，压倒总额2.79亿美元的「Put轮」即认沽证，比例是前所未闻的18对1。鉴于资金大举涌入认购证，庄家为免不必要的风险，都会入市扫特斯拉股票和平掉淡仓，因而加速升势。

据Shift Search的数据，截至上周四交投最多的特斯拉期权，是押注其股价攀上1100美元或1200美元的认购证，也有不少押注股价跃至2000美元的期权合约。Ogborne Capital创办人奥格博恩称，特斯拉是其比重最大的持股，无计画将之沽售，认为特斯拉倘若在自动驾驶软件上成为业界领袖，股价可能更上一层楼。

这种市场现象某种程度亦解释了特斯拉的股价为何没正常反映其营运的基本因素，单是上周一收市的1025美元价位，已经较分析师所预测未来12个月的目标价高出38%。当然，也不能说所有期权买家都忽略特斯拉的基本因素，低估其潜力的分析师也是大有人在，只是今次显示投资者可以不顾车厂付货前景，一窝蜂追逐回报。

事实上，回看上周一开市初段，特斯拉认购证交易大增一倍，但其股价仅上升约5%，换句话说，绝大部分Call轮买家都是即日市炒家。

特斯拉创立18年市值便超越1万亿美元，是美国史上第二快，仅次于今年6月一度跨越该界线的facebook，后者仅用了17年。不过，特斯拉股价一向波动，例如上周一升近13%，但万亿美元俱乐部内其他四名成员，包括苹果公司、微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet，今年单日波幅从未超过10%。