七萬億認購期權 夾高Tesla股價

(星島日報報道)美國電動車廠特斯拉（Tesla）10月走勢牛氣沖天，來自北美租車公司Hertz的一張10萬輛電動車定單，刺激其股價上周一收市爆升近13%創新高，市值躋身1萬億美元俱樂部，成為全球身價最高的車廠。除卻利好消息，周內總值逾9000億美元（約7萬億港元）認購期權交易，支持着特斯拉的瘋狂升勢。

《華爾街日報》引述芝加哥期權交易所（CBOE）的數據報道，特斯拉的定單消息公布後，截至美國時間上周三，該期貨市場每美元中就有1美元投放在特斯拉的期權，上周一投資在該公司期權的資金，比同日其他單一股票期權加起來都要多。特斯拉當日的期權活動更一度超過股票交投，上周按期權名義價格計算的特斯拉股票期權交投額逾9000億美元。

投資者蜂擁追捧特斯拉單一隻股票的認購期權，刺激股價繼周一飆升12.7%，市值創新高後，到上周四和周五收市價一再刷新紀錄，上周五收1114美元，今年以來累升近58%，市值再破頂見1.12萬億美元（8.736萬億港元）。

好消息接踵而來，Hertz的10萬輛電動車定單，據彭博估計總值42億美元，帶動特斯拉股價爆升；該公司前周出爐的季度營業額和盈利同創新高，盈利更是連續3季破頂。Hertz上周三接着表示，在2023年前會讓5萬輛特斯拉汽車投入Uber的網絡服務。

由於認購期權的價值在相關股價上升時可以倍數飆升，情況恰如特斯拉近兩年的股價走勢，令該公司的期權演變成華爾街規模最大博彩對象之一，「下注」交易員坐收的回報往往比直接買特斯拉的股票來得更快和更豐厚。比方說，一張與100股特斯股價掛鈎的認購證，據CBOE顯示，上周一由當天早段的900美元炒高兩倍至2800美元。

當天特斯拉認購證交投逾240萬張，達14個月新高，反映投資者紛紛趁機湧入期權市場搵快錢。其中交投最活躍的是上周五到期的1000美元認購證，價格由1.6美元飆升至39.34美元，一日急升23.6倍。野村證券估計，當日投資者投入特斯拉「Call輪」的資金達51.1億美元，壓倒總額2.79億美元的「Put輪」即認沽證，比例是前所未聞的18對1。鑑於資金大舉湧入認購證，莊家為免不必要的風險，都會入市掃特斯拉股票和平掉淡倉，因而加速升勢。

據Shift Search的數據，截至上周四交投最多的特斯拉期權，是押注其股價攀上1100美元或1200美元的認購證，也有不少押注股價躍至2000美元的期權合約。Ogborne Capital創辦人奧格博恩稱，特斯拉是其比重最大的持股，無計畫將之沽售，認為特斯拉倘若在自動駕駛軟件上成為業界領袖，股價可能更上一層樓。

這種市場現象某種程度亦解釋了特斯拉的股價為何沒正常反映其營運的基本因素，單是上周一收市的1025美元價位，已經較分析師所預測未來12個月的目標價高出38%。當然，也不能說所有期權買家都忽略特斯拉的基本因素，低估其潛力的分析師也是大有人在，只是今次顯示投資者可以不顧車廠付貨前景，一窩蜂追逐回報。

事實上，回看上周一開市初段，特斯拉認購證交易大增一倍，但其股價僅上升約5%，換句話說，絕大部分Call輪買家都是即日市炒家。

特斯拉創立18年市值便超越1萬億美元，是美國史上第二快，僅次於今年6月一度跨越該界線的facebook，後者僅用了17年。不過，特斯拉股價一向波動，例如上周一升近13%，但萬億美元俱樂部內其他四名成員，包括蘋果公司、微軟、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet，今年單日波幅從未超過10%。