中资短期料波动 基金荐吸国策股

(星岛日报报道)近期中国经济受到多重负面因素影响，增长动力稍显不足。除了内房债务问题引发关注外，疫情和汛情的地区性爆发亦冲击了消费及服务业，电力短缺则更让经济增长「雪上加霜」。不过，基金公司仍表示中国市场是环球投资中不可或缺的一环，指看好其长期价值，但投资者需做好分散风险。

摩根资产管理早前发布对亚洲地区第四季度的投资展望，该公司亚洲首席市场策略师许长泰分析认为，8月数据显示内地经济增长放缓，料9月、10月暂无反弹迹象，短期内经济将持续慢行。他指，目前全球经济复苏的亮点仍为欧美，但若亚洲地区能逐步提升新冠疫苗接种率，以及开放边境，料其投资价值将升高。

许长泰表示，对内地投资者而言，中国市场在第四季度或2022年主要面临三大挑战：一）经济增长放缓；二）监管环境持续改变；三）近期受到广泛关注的内地房地产，他指该行业的资金流及营商环境都浮现压力。

国家统计局9月30日公布当月中国制造业采购经理指数（经季节性调整）为49.6%，相较上月下降0.5个百分点，跌破荣枯线50，意味着制造业景气回落。而分类指数中的生产指数、新定单指数、从业人员指数均较上月有所下跌，且位于临界点以下。

近期内地限电事宜亦引发关注，中金公司的报告显示，2021年1至8月公共事业利润复合增速较2021年1至7月显著下滑3.8个百分点至-2.9%，电力行业利润复合增速回落4.5个百分点。法国巴黎银行发表报告指，电力短缺将加剧中国经济增长的困境。该行梳理近期被「限电限产」的几大省份发现，电力短缺对制造业的增长、出口就业，以及通货膨胀等都可能产生消极影响。报告指，中国今年9月至12月的经济增幅至多被削减2个百分点，相当于2021年全年GDP增长损失0.76个百分点，并预计电力短缺或将持续至2022年春季。

监管方面，摩根资管罗列进入2021年，中国政府作出的主要监管措施，监管对象包括蚂蚁金服、阿里巴巴（9988）、滴滴和美团（3690）等大公司，涉及对数据安全、网络游戏等行业。许长泰分析指，因「相关政策发布较快，令到市场一时无法消化」。对于近期恒大（3333）事件，他指，房地产行业在短期内资金流的压力会持续，因政策可能在投资者和消费者之间，向后者倾斜。至于监管会否放松，许长泰则认为「不排除可能性，但这并非政府优先选择」。不过，许长泰指，中国市场仍具长期投资价值，惟投资者可能需要忍受短期波动，且要谨慎拣选板块。他表示看好政策利好型行业，包括新能源、半导体、电动汽车等。

此外，许长泰亦建议投资者做全球性分散风险，例如欧美股票市场近期表现良好。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭亦认为，美国的消费反弹将持续至第四季度。他指，随著新一波疫情开始趋于平稳，美国就业压力得到纾缓，8月份失业率下降1.5%至5.2%。而整个9月，美国各项经济数据亦较乐观，比如9月份ISM制造业指数录得61.1，远高于临界点50，以及密歇根大学的美国消费者信心指数从8月的70.8上升至72.8。信安资管的报告亦呈相似观点，指美国强劲经济增长，以及稳健的盈利增长预期为美股提供了进一步上行空间。该公司高级投资策略师陈晓蓉分析指，在股票市场方面，成熟市场表现优于新兴市场，并料这一趋势将持续。