【19】太古去年地產業務獨撐 航空業溢利倒退85%

太古（00019）公布截至去年底全年度業績，去年太古盈利僅96.44億元，按年跌28%；若撇除投資物業估值變動後，跌幅更達69%，主要是旗下第二大業務的航空部門及海洋服務部門業績疲弱所拖累。 一直為集團最大盈利來源的地產業表現與往年相若，其租金及售樓收入雖然微跌，惟地產整體核心盈利達57.76億元。論地產三大業務計，期內落成的邁阿密市 Brickell City Centre 項目及上海興業太古匯帶動物業投資收入企穩，達109.02億元。 航空業務方面，集團旗下國泰航空去年由盈轉虧，帶動集團的應佔虧損達2.59億元，前年同期則賺27億元。國泰及港龍去年乘客運載率及收益率雙雙下跌，主因去年行業競爭加劇，包括其它公司加大運載量及廉航亦參與競爭。市場關注國泰油價的對沖策略，集團去年燃油成本再跌2成或49.97億元，惟其對沖虧損略升至84.56億元，拖累整體成本僅跌15%。而投資於國航(00753)的回報反錄得14.8%的按年增幅，達27.88億元，主因是油價續低抵銷匯兌虧損的不利因素。 同佔太古航空業務的港機（00044）去年業務不論本港及廈門的表現相對標青，各應佔溢利分別增長16.2%及36.2%，不過美洲港機下半年業務虧損續擴，促使應佔虧損增至2.38億元。幸得港機去年所出售新坡航空發動機維修服務的權益，帶來的8.05億一次性收益，導致港機貢獻太古溢利急升1.09倍。惟總結太古航空業的盈利則大幅倒退至4.41億元，按年急挫逾85%。 而太古的海洋服務虧損仍繼續增加至30.33億元，前年同期則蝕12.85億元，主因是國際油價低迷及石油開發商的發展緩慢，導致集團的租借船及平台，以及專用船隻使用率續跌。另外飲料業務方面，雖然美國添加2個專營區域，帶動銷量及毛利增加，不過由於中港台三地銷量齊跌，以中國的業務跌幅最大，加上中央成本收益跌，撇除過往2個財年的非經常性收益，去年整體飲料盈利跌8%。 至於貿易及實業盈利貢獻再跌26.5%至1.14億元，主要是其零售業務轉差、冷藏業務的開發成本以及環保業務錄得虧損。 集團展望今年地產業務收入仍然穩定，預料確認收入包括來自香港殷然的預售項目，以及大嶼山WHITESANDS及美國邁阿密市 Reach 及 Rise的發展項目單位，至於其它業務來年表現未見樂觀，其中航空及海洋業務的情況仍然嚴峻。 重建及收購項目方面，集團香港旗下太古坊的一、二期重建工程分別於2018年及2022年先後落成，至於九龍灣的未落成投資物業發展項目將於2018年完成交易，作價為65.28億元。(b)