【19】太古去年地产业务独撑 航空业溢利倒退85%

太古（00019）公布截至去年底全年度业绩，去年太古盈利仅96.44亿元，按年跌28%；若撇除投资物业估值变动后，跌幅更达69%，主要是旗下第二大业务的航空部门及海洋服务部门业绩疲弱所拖累。 一直为集团最大盈利来源的地产业表现与往年相若，其租金及售楼收入虽然微跌，惟地产整体核心盈利达57.76亿元。论地产三大业务计，期内落成的迈阿密市 Brickell City Centre 项目及上海兴业太古汇带动物业投资收入企稳，达109.02亿元。 航空业务方面，集团旗下国泰航空去年由盈转亏，带动集团的应占亏损达2.59亿元，前年同期则赚27亿元。国泰及港龙去年乘客运载率及收益率双双下跌，主因去年行业竞争加剧，包括其它公司加大运载量及廉航亦参与竞争。市场关注国泰油价的对冲策略，集团去年燃油成本再跌2成或49.97亿元，惟其对冲亏损略升至84.56亿元，拖累整体成本仅跌15%。而投资于国航(00753)的回报反录得14.8%的按年增幅，达27.88亿元，主因是油价续低抵销汇兑亏损的不利因素。 同占太古航空业务的港机（00044）去年业务不论本港及厦门的表现相对标青，各应占溢利分别增长16.2%及36.2%，不过美洲港机下半年业务亏损续扩，促使应占亏损增至2.38亿元。幸得港机去年所出售新坡航空发动机维修服务的权益，带来的8.05亿一次性收益，导致港机贡献太古溢利急升1.09倍。惟总结太古航空业的盈利则大幅倒退至4.41亿元，按年急挫逾85%。 而太古的海洋服务亏损仍继续增加至30.33亿元，前年同期则蚀12.85亿元，主因是国际油价低迷及石油开发商的发展缓慢，导致集团的租借船及平台，以及专用船只使用率续跌。另外饮料业务方面，虽然美国添加2个专营区域，带动销量及毛利增加，不过由于中港台三地销量齐跌，以中国的业务跌幅最大，加上中央成本收益跌，撇除过往2个财年的非经常性收益，去年整体饮料盈利跌8%。 至于贸易及实业盈利贡献再跌26.5%至1.14亿元，主要是其零售业务转差、冷藏业务的开发成本以及环保业务录得亏损。 集团展望今年地产业务收入仍然稳定，预料确认收入包括来自香港殷然的预售项目，以及大屿山WHITESANDS及美国迈阿密市 Reach 及 Rise的发展项目单位，至于其它业务来年表现未见乐观，其中航空及海洋业务的情况仍然严峻。 重建及收购项目方面，集团香港旗下太古坊的一、二期重建工程分别于2018年及2022年先后落成，至于九龙湾的未落成投资物业发展项目将于2018年完成交易，作价为65.28亿元。(b)