恒生料9月減息0.5厘機率低 年內減2至3次 美長債回報有望受惠

2024-09-12 16:12

恒生料9月減息0.5厘機率低 年內減2至3次 美長債回報有望受惠於減息 
恒生料9月減息0.5厘機率低 年內減2至3次 美長債回報有望受惠於減息 

美國8月份通脹放緩至2.5%,進一步增添市場對聯儲局減息預期,恒生投資相信,在美國經濟軟著陸的前題下,9月減息0.5厘的機會很低,料年內減2至3次。

美長債有望受惠

恒生投資引述彭博數據指出,今年初至8月底止,已有逾4,200億美元淨流入環球債券市場,較去年全年多1.5倍。恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊表示,美國國債不但被市場視為幾乎無風險的配置,同時與聯邦基金利率的關連度較高,她認為長年期的美債回報亦有望受惠潛在的減息周期。

投資總監薛永輝指,過去3次的減息周期內,7至10年期美國國債指數都是上升,雖然利息回報會下降,但債價亦受惠資金流入而推升。

股市方面,他指港股仍屬低估值的價值型市場,整體股息率4.5%的水平已高於美國及日本股市,主要受限於地緣及貿易政策的不確定性,以及內房引伸的經濟拖累,現時仍需等待政策刺激推動。A股市場方面,近年全球主動型基金對中國市場的配置,從過去超過10年的表現看,當恒生指數股息率升至4.5%時,恒指反彈的機會非常高。

港股配置防守、穩定派息股為主

他建議港股投資者應配置防守性及穩定的派息股為主,其次加入增長型配置,相信短期內難以出台高刺激性的政策,但內地寬鬆貨幣政策有望抵銷通縮壓力。

他又指,雖然近期美國失業率向上至4.3%,但仍屬於較低水平,同時美國外來勞工市場參與率向上,認為目前的勞工市場對CPI的影響正面。他續指,近期美國製造業PMI的確向下至47.9點,但服務業PMI升至55.7點,亦是就業市場的主要構成部分。他認為當地經濟軟著陸的機會已經提高,9月無需減息0.5厘,料年內減2至3次,但認為美國通脹很難達到2%的目標。他同時繼續看好金價走勢。

美股方面,他表示美國科技7雄每股盈利的按年增長,與標普500指數成份股的盈利增長差距已經收窄,預料此趨會於未來一年持續。

另外,恒生投資夥招商證券資管推出2隻固收ETF,分別追蹤彭博美國國債1至3年指數,以及同類的7至10年指數。她補充,2隻都屬低風險級別,符合理財通的監管要求。


 

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