歐舒丹今迎最後交易日 上市14年終私有化 新秀麗恐也鋪路退市

2024-09-12 06:00

歐舒丹今迎最後交易日 上市14年終私有化 新秀麗恐也鋪路退市
歐舒丹今迎最後交易日 上市14年終私有化 新秀麗恐也鋪路退市

港股市況持續低迷,先後有在港上市的外國企業計劃私有化或到其他市場上市,其中包括正進行私有化程序的歐舒丹(973),並將於本周五(13日)起停止買賣股份,至10月16日正式撤回上市地位;換言之,今日(12日)已是最後一個交易日。另外,新秀麗(1910)據報也正安排在美國雙重上市,並將美國作為主要上市地點,更有專家認為,不排除新秀麗將來於兩地上市後,會因港股交投較低迷而選擇撤銷本港上市地位。

歐舒丹早於2010年來港上市,是首間在港上市的法國企業。
歐舒丹早於2010年來港上市,是首間在港上市的法國企業。
歐舒丹(973)本周五(13日)起停止買賣股份,至10月16日正式撤回上市地位。
歐舒丹(973)本周五(13日)起停止買賣股份,至10月16日正式撤回上市地位。
新秀麗董事會於8月份已批准了雙重上市,表示基於公司的全球足跡、成長動力和戰略重點,美國是合適的選擇。
新秀麗董事會於8月份已批准了雙重上市,表示基於公司的全球足跡、成長動力和戰略重點,美國是合適的選擇。
普拉達管理層去年10月表示,考慮在意大利米蘭證券交易所雙重上市。
普拉達管理層去年10月表示,考慮在意大利米蘭證券交易所雙重上市。
港股成交難言暢旺,本地投資者亦不熱衷買賣本港上市的外國公司。
港股成交難言暢旺,本地投資者亦不熱衷買賣本港上市的外國公司。

歐舒丹早於2010年來港上市,公開發售獲超額認購159倍,集資逾26億元,上市價15.08元。歐舒丹最先在去年7月傳出私有化,但過程曲折;同月一度傳出控股股東考慮把公司私有化,並再到巴黎或其他歐洲市場重新上市,其後又曾澄清無接獲大股東私有化建議。

同年8月10日,歐舒丹公布大股東擬提出私有化,作價最低26元。不過,9月4日公布終止私有化要約。

到今年2月,彭博引述知情人士報道,美國私募基金黑石集團(Blackstone)考慮與歐舒丹主席、億萬富豪Reinold Geiger組成財團,聯手向歐舒丹提出收購。直至4月底公司公布,控股股東Reinold Geiger夥拍黑石、高盛等一致行動集團,提出以溢價15.3%、每股作價34元私有化。

私有化行動終成真,要約人上月亦已收到至少90%無利害關係股份的有效接納,控股股東可行使強制收購權,將公司私有化,並於9月13日上午9時起停止股份買賣,至10月16日撤回股份上市地位。截至周三為止,該股收報33.7元,市值約497億元,昨日成交金額仍有118.18萬元。

新秀麗、Prada考慮雙重上市

另一方面,新秀麗(1910)亦多次傳出私有化消息。今年4月,有傳公司獲多間私募基金考慮收購並私有化,但其後有消息指私募基金認為潛在收購作價過高而擱置,並尋求到海外市場雙重上市。據彭博日前引述消息報道,新秀麗已安排在美國雙重上市,以尋求提高流動性及吸引全球投資者。報道又指,新秀麗也可能考慮將美國作為其主要上市地點。

事實上,新秀麗董事會於8月份已批准了雙重上市,並表示基於公司的全球足跡、成長動力和戰略重點,美國是合適的選擇。

至於意大利奢侈品牌普拉達(Prada,1913)去年亦曾傳出要雙重上市。公司管理層去年10月表示,考慮在意大利米蘭證券交易所雙重上市,惟其後未有下文。

李澤銘:歐舒丹未來或再上市

紅蟻資本投資總監李澤銘認為,不同外國公司的舉動各有自身考慮,例如歐舒丹是大股東認為公司估值被低估而決定私有化。他估計公司或有改革計劃,可令將來估值暴增,屆時才重新上市。不過,他相信歐舒丹不會短期內重新上市,而即使重新上市,以現時市況看,未必會選擇香港。「消費類公司估值的話,明顯在歐洲、美國的估值可以高好多」。

至於新秀麗安排美國雙重上市,是否鋪路從香港退市。李澤銘認為需要觀望,因屆時其港股與美股ADR自由流通下,若美國方面交投較活躍,公司的確可能會撤銷香港上市地位,「因為你維持著香港上市地位,其實都需要一些額外費用、兩邊的審計、兩邊的投資者溝通開支,如果他覺得之後在香港的交易量真的太低,這真的有機會可能撤銷這邊的上市地位,但我覺得未必會短期內出現」。

外企交投低迷 迅銷全日零成交

值得留意的是,港股成交難言暢旺下,投資者亦不熱衷於買賣本港上市的外國公司。舉例恒生外國公司綜合指數的11隻成份股,以比重排列依次為宏利金融(945)、兗煤澳大利亞(3668)、普拉達(1913)、新秀麗(1910)、金界控股(3918)、VESYNC(2148)、俄鋁(486)、DYNAM JAPAN(6889)、法拉帝(9638)及迅銷(6288),以周三成交金額計,新秀麗的1.31億元已是成交額最多的股份,普拉達、兗煤澳大利亞分別為6,340萬元及4,040萬元,其餘普遍數十至百萬元,而迅銷更是全日零成交。

李澤銘續指,港股市場的流通性很集中,「除了藍籌等十多二十隻股票以外,其他的成交也偏低,即是對中小型公司其實不算太友好的,即使是港股也存在這個問題。」

外企去年起准「染藍」無行動

另一方面,恒指公司去年11月起容許在港主要上市的外國公司,納入成為恒指成分股,惟至今未有外國公司成功「染藍」。李澤銘直言,倘若今年初歐舒丹成功「染藍」,或會改寫現時私有化的下場,「或者他做私有化時會多一重考慮,因為成為恒指成份股,獲得的購買力和估值,真的有分別。」他指,恒指公司「換馬」的確給人慢半拍的感覺,「因為內房都已經爆了這麼久,之前還有這麼多內房在指數裡,亦是恒指公司被人詬病最嚴重的地方」。

博下一隻私有化 或要漫長等待

歐舒丹近年屢次傳出私有化時,股價往往炒起,投資者應否花少量資金,部署新秀麗及普拉達等外國企業,博「私有化」等消息?李澤銘指,由於雙重上市或私有化這些利好消息不知道何時出現,要承受業績上風險,皆因現時經濟前景不明朗,這些消費類股份基本因素也轉差,「如果扑得中,今日買,明日公佈雙重上市(或私有化),當然有機會大賺,但未必等得這麼久,有機會明年3月業績才講,中間這麼長時間等待,可能會等到它業績進一步轉差,亦是大家正擔心的情況」。

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