碧桂園2007 | 考慮繼續回購債券

碧桂園（2007）曾於7月底低位配股，引發碧桂園系的股債波動，對此首席財務官伍碧君於中期業績會回應稱，今年上半年公司股價曾一度超過6元，公司債券亦位於80至90元人民幣高位，並未考慮配股動作，惟市場寒冷「超出預期」，擔憂銷售回暖存在難度，因此當股價跌至3元冀境外債價亦同步下滑時，捕捉到債市回購機會，冀能通過配股及將所得資金全數用於債券回購，對報表進行修復。

對於如何平衡現金流、資產負債和損益三張報表，伍碧君表示，寒冷市況下，公司需要保持現金流，對合作方及銀行負責，但亦因此對利潤產生損害，接下來考慮繼續做債券回購，冀能修復部分利潤，重申「市場環境出乎預料」，會在不同環境下捕捉機會平衡三張報表，接下來擬通過可盤活資產及原有沉澱資源，進行開源節流，並在管理和支出上做到更加極致。

當問及項目合作方出現問題的處置辦法，常務副總裁程光煜透露，碧桂園的項目合作方從2018年開始減少，期間碧桂園注重提升自身權益，今年上半年新增土儲權益增加至91%，相對減少合作；同時，建立白名單對合作方進行甄選，對於介乎黑白名單之間的企業，則採用資金封閉管理的途徑，控制資金安全。同時，現存的合作項目中，碧桂園所佔權益逾80%，當中主要合作項目有90%已為尾盤，風險可控。

他續指，從去年至今，一直都有洽談收併購項目，惟新增收併購較少，期間公司曾向蘇寧收購出險項目，其餘絕大部分收併購交易，來自於自身正在合作的項目，冀能降低風險，提升資產的周轉效率，但亦不排除和央企及資產管理公司（AMC）合作進行有益的收併購，目前多數仍在洽談階段，會優先考慮落地項目。

「三條紅線」方面，總裁莫斌提及，截至22年中期，公司仍有現金餘額1480億元，現金短債比維持在2倍，借貸比率為48.1%，剔除預收賬款的資產負債率從20年中期的81%下降至目前的72%，預計在2023年中期前實現從「黃檔」到「綠檔」的調整，公司將繼續保持現金流充盈，應對市場變化，同時穩步調整負債結構。