碧桂园2007 | 考虑继续回购债券

碧桂园（2007）曾于7月底低位配股，引发碧桂园系的股债波动，对此首席财务官伍碧君于中期业绩会回应称，今年上半年公司股价曾一度超过6元，公司债券亦位于80至90元人民币高位，并未考虑配股动作，惟市场寒冷「超出预期」，担忧销售回暖存在难度，因此当股价跌至3元冀境外债价亦同步下滑时，捕捉到债市回购机会，冀能通过配股及将所得资金全数用于债券回购，对报表进行修复。

对于如何平衡现金流、资产负债和损益三张报表，伍碧君表示，寒冷市况下，公司需要保持现金流，对合作方及银行负责，但亦因此对利润产生损害，接下来考虑继续做债券回购，冀能修复部分利润，重申「市场环境出乎预料」，会在不同环境下捕捉机会平衡三张报表，接下来拟通过可盘活资产及原有沉淀资源，进行开源节流，并在管理和支出上做到更加极致。

当问及项目合作方出现问题的处置办法，常务副总裁程光煜透露，碧桂园的项目合作方从2018年开始减少，期间碧桂园注重提升自身权益，今年上半年新增土储权益增加至91%，相对减少合作；同时，建立白名单对合作方进行甄选，对于介乎黑白名单之间的企业，则采用资金封闭管理的途径，控制资金安全。同时，现存的合作项目中，碧桂园所占权益逾80%，当中主要合作项目有90%已为尾盘，风险可控。

他续指，从去年至今，一直都有洽谈收并购项目，惟新增收并购较少，期间公司曾向苏宁收购出险项目，其馀绝大部分收并购交易，来自于自身正在合作的项目，冀能降低风险，提升资产的周转效率，但亦不排除和央企及资产管理公司（AMC）合作进行有益的收并购，目前多数仍在洽谈阶段，会优先考虑落地项目。

「三条红线」方面，总裁莫斌提及，截至22年中期，公司仍有现金馀额1480亿元，现金短债比维持在2倍，借贷比率为48.1%，剔除预收账款的资产负债率从20年中期的81%下降至目前的72%，预计在2023年中期前实现从「黄档」到「绿档」的调整，公司将继续保持现金流充盈，应对市场变化，同时稳步调整负债结构。