金融High Tea｜內銀估值低 逆市有派彩

大上大落的3月份過去，首季港股計計數，雖然春節後恒指一度上衝，但隨著地緣政治緊張加上科企急插，港股於月結及季結日跌235點，收報21996點，始終無法守穩兩萬二關口，成交1024億元。

總結港股3月表現，恒指累跌3.2%或716點；首季累跌6%或1401點。

中海油首季爆冷考第一

期內舜宇光學（2382）累跌49%，單計3月累跌32%，為表現最差藍籌股，陸羽仁提醒下游工業股要小心，好似舜宇這類高估值公司下跌幅度可以很大，由於行業產能瓶頸仍未解決，短期仍然難寄厚望，暫時不宜貪便宜執平貨。

首季表現出乎意料之外的成份股是中海油（883），首季累升33.8%，為表現最佳藍籌股，九龍置業（1997）3月累升10.84%，成為單計3月表現最佳藍籌股。首季開局，陸羽仁對資源股比較保留，皆因行業好景已行了兩、三年，意料之外是烏克蘭開戰，美俄合制環球能源新危機，油價居高不下，內地三桶油去年賺到笑，今年首季更加進入暴利時期。

買股一運二命三風水，有幸運成份，但能源石油股估值低，派息穩定，是可靠的護城河，退可以守，攻起上來如果成功，回報就相當和味。

三桶油亂世發橫財，中石油（857）昨日就公佈去年全年純利921.7億元人民幣，按年暴升3.9倍，每股基本盈利0.5元人仔，末期股息0.09622元。期內收入26143億元，升35%，集團原油產量約8.88億桶，按年下降3.7%；可銷售天然氣產量按年增長4.7%，油氣當量產量按年基本持平。生意無大升而賺咁多，可見油價影響幾大，估計上半年石油公司仍然會享受春風。

石油、煤炭股買中冷門贏取高派彩，盡顯傳統股同低估值股的優點，這在利息向上期間特別易見。現時另一個有相似特點的股份是內銀內房股。昨日大市下跌，但內銀業績造好支撐大市表現，建設銀行（939）升1.5%，收報5.89元；工商銀行（1398）升1%，收報4.81元；中行（3988）升1%，收報3.15元；招商銀行（3968）揚0.8%，收報61.55元；郵儲銀行（1658）升1.6%，收報6.35元。中信股份（267）去年度多賺24%，純利創新高，收報8.71元，升2.4%，為表現最佳藍籌股。

龍湖表現穩難有平貨執

內銀股盈利較呆，吸引力在派息不俗，相比下內房股股價低殘之餘，波動性就較大夠刺激，龍湖集團（960）揚2.6%，收報40.3元。在民企內房中，龍湖表現最為穩定，堪稱為內房中的新地，只是股價無大跌，自然亦無低吸買平貨的機會。

首季科企大插後喘定，但仍未擺脫波動，昨日輪到百度（9888）因被美國證交會列入「預定摘牌名單」，股價受壓，最低見過138.6元，收報141.5元，跌3%。其他科網龍頭股普遍受壓，騰訊（700）跌1.7%，收報374.2元；阿里巴巴（9988）挫1.6%，收報112.1元；美團點評（3690）挫2.8%，收報155.6元；京東（9618）跌1.7%，收報234元；大股中，快手（1024）逆升0.8%，收報74.2元較為搶眼。

第二季科企相信仍會受制中概股除牌風波，但由於早前跌得太殘，加上政策底已見，若回吐得深啲，可以低吸。

陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》