金融High Tea｜内银估值低 逆市有派彩

大上大落的3月份过去，首季港股计计数，虽然春节后恒指一度上冲，但随著地缘政治紧张加上科企急插，港股于月结及季结日跌235点，收报21996点，始终无法守稳两万二关口，成交1024亿元。

总结港股3月表现，恒指累跌3.2%或716点；首季累跌6%或1401点。

中海油首季爆冷考第一

期内舜宇光学（2382）累跌49%，单计3月累跌32%，为表现最差蓝筹股，陆羽仁提醒下游工业股要小心，好似舜宇这类高估值公司下跌幅度可以很大，由于行业产能瓶颈仍未解决，短期仍然难寄厚望，暂时不宜贪便宜执平货。

首季表现出乎意料之外的成份股是中海油（883），首季累升33.8%，为表现最佳蓝筹股，九龙置业（1997）3月累升10.84%，成为单计3月表现最佳蓝筹股。首季开局，陆羽仁对资源股比较保留，皆因行业好景已行了两、三年，意料之外是乌克兰开战，美俄合制环球能源新危机，油价居高不下，内地三桶油去年赚到笑，今年首季更加进入暴利时期。

买股一运二命三风水，有幸运成份，但能源石油股估值低，派息稳定，是可靠的护城河，退可以守，攻起上来如果成功，回报就相当和味。

三桶油乱世发横财，中石油（857）昨日就公布去年全年纯利921.7亿元人民币，按年暴升3.9倍，每股基本盈利0.5元人仔，末期股息0.09622元。期内收入26143亿元，升35%，集团原油产量约8.88亿桶，按年下降3.7%；可销售天然气产量按年增长4.7%，油气当量产量按年基本持平。生意无大升而赚咁多，可见油价影响几大，估计上半年石油公司仍然会享受春风。

石油、煤炭股买中冷门赢取高派彩，尽显传统股同低估值股的优点，这在利息向上期间特别易见。现时另一个有相似特点的股份是内银内房股。昨日大市下跌，但内银业绩造好支撑大市表现，建设银行（939）升1.5%，收报5.89元；工商银行（1398）升1%，收报4.81元；中行（3988）升1%，收报3.15元；招商银行（3968）扬0.8%，收报61.55元；邮储银行（1658）升1.6%，收报6.35元。中信股份（267）去年度多赚24%，纯利创新高，收报8.71元，升2.4%，为表现最佳蓝筹股。

龙湖表现稳难有平货执

内银股盈利较呆，吸引力在派息不俗，相比下内房股股价低残之馀，波动性就较大够刺激，龙湖集团（960）扬2.6%，收报40.3元。在民企内房中，龙湖表现最为稳定，堪称为内房中的新地，只是股价无大跌，自然亦无低吸买平货的机会。

首季科企大插后喘定，但仍未摆脱波动，昨日轮到百度（9888）因被美国证交会列入「预定摘牌名单」，股价受压，最低见过138.6元，收报141.5元，跌3%。其他科网龙头股普遍受压，腾讯（700）跌1.7%，收报374.2元；阿里巴巴（9988）挫1.6%，收报112.1元；美团点评（3690）挫2.8%，收报155.6元；京东（9618）跌1.7%，收报234元；大股中，快手（1024）逆升0.8%，收报74.2元较为抢眼。

第二季科企相信仍会受制中概股除牌风波，但由于早前跌得太残，加上政策底已见，若回吐得深啲，可以低吸。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》