金融High Tea｜滙控應增強形象工程

美國就業情況理想，債息即時上飆，對本地銀行保險股影響立竿見影，與美債息口表現掛鈎的保險股宏利（945）開市就造好，另外滙控（005）衝破50元之餘，更走高3.2%，以接近全日高位收報51.7元，還創22個月高位。息升炒傳統銀行股的套路，又再出現。

以前年尾多數炒滙豐，可惜此調早為股民遺忘，以往大笨象表現稍為像樣，股民就打鑼打鼓；然而這次滙控衝關，提及的人少，沒有造成太大的感染力，證明股民唔睇重大笨象。股票價格看業績，但同時也看市場觀感，因為同一樣的賺錢數字，不同的估值得出不同的股價，尤其當估值偏低時，市場加一級半級估值，對股價已經好大影響。

以滙控為例，現時反映去年盈利的歷史市盈率35倍，看似好高，但主要反映疫情衝擊，追蹤到最近業績的TTM市盈率14.8倍。過去市道正常時，滙控的市盈率也長期處於6、7倍水平，反映低估值對股價的壓制作用。
股價跑贏大市無人講

滙控跌入低估值陷阱，與其身份不明有關。好似剛剛公司就被英媒披露替客戶買入受美國禁制股份，隨時又中招。每次出現違規風波或中國與西方的爭拗，滙控就經常第一時間被人擺上枱。對於這個狀況，滙控管理層有點左右不是人，似乎也沒有積極應對的方法。本來香港是滙控崛起的福地，但公司在本地的形象模糊，與北京政府的關係似乎也長期出現緊張。在孟晚舟事件後，本來公司應該積極修補關係，但暫時卻不見有特別行動。
內需股旺旺康師傅跑出

香港是大灣區的重點城市，同時是國際金融中心，滙控在本地賺取大量金錢，但其企業形象卻有刻意疏離的感覺，推廣活動極其低調，特別在大眾層面的宣傳方面，這也影響本地投資者對公司的認同感，或者因為公司總部在倫敦，山高皇帝遠，所以沒有明顯切身感覺，要問的是股價升破心理關口咁大件事，點解會無人講？

滙控不少業務在西方，但賺錢生意在香港，但西方生意輸少當贏，美國債息上升，英國加息，息差拉闊，理論上對滙控業務有好處，加上本地雖然爆出第五波疫情，但經濟基調仍然保持平穩，大笨象罕有能夠跑贏大市，如果公司能夠多做形象工程，股價後續應該還有留意價值。

銀行股續跑出，滙控旗下恒生（011）漲2%，收報154.6元；東亞（023）升3.2%，收報12.06元；大新銀行（2356）升3%，收報7.1元；中銀香港（2388）升2.9%，收報28.7元，金融這個傳統板塊帶動港股連續第三日向上，恒指高收253點，報23746點，科指跑贏大市，揚121點，收報5625點；國指升134點，收報8365點，成交金額1387億元。其他藍籌大股如騰訊（700）升2%，收報453.2元；美團（3690）升1%，收報206.6元；快手（1024）急彈10%，收報77.9元。

新冠變種在內地擴散，醫藥相關股回勇，藍籌石藥（1093）漲6%，收報9.32元。疫苗股康希諾（6185）急升10%，收報177.8元；持有科興股權的中生製藥（1177）升6%，收報6.21元；復星醫藥（2196）揚3.74%，收報33.3元；生科藍籌藥明生物（2269）升2.4%，收報82.7元；信達生物（1801）升6.5%，收報42.8元。網上醫療股仲勁，阿里健康（241）彈11%，收報6.96元；京東健康（6618）飆12%，收報63.8元；平安好醫生（1833）急升8%，收報28.85元。不知Omicron會退得幾快，但歐美正在爆發中，短炒醫藥股啱路數。

個別內需股見追捧，中國旺旺（151）及中國飛鶴（6186）各升7%及8%，分別收報8.24元及11.04元；萬洲國際（288）揚4%，收報5.25元；康師傅（322）走高2%，收報16.6元；蒙牛（2319）升3%，收報47.55元。這些股份上升，和基金今年看好這些股票有關，年頭重新部署。
陸羽仁

原文刊於《頭條日報》