金融High Tea｜撈京東要做到進退自如

今年是內地科網股的多事之秋，在中央大力監管下，股價普遍受壓，公司也要不斷調整策略去適應。

內地電商龍頭之一的京東（9618）又有動作，宣佈把現有股份回購計劃由20億美元增至30億美元，並延長至2024年3月17日。集團同時宣佈，已與五名牽頭包銷行，訂立為期五年的20億美元無抵押定期及循環綠色貸款，所得用於為一個或多個新的或現有合資格綠色項目。

京東不是最大輸家

京東這次調整回購協議，外界認為與之前騰訊（700）決定透過分派所持股份實行分家有關。內地不希望網企太過壟斷性，騰訊派走京東可以對自己股價有扶持作用，同時符合中央政策，但此舉令京東少了策略性夥伴，而且市場多了股份流通，自然增添壓力，京東董事會提出加碼回購，是提振市場信心的舉措，結果消息出台，股價仍跌2%，收報255.2元。這次提出加碼回購，姿態上有護價作用，實際上回購金額增加不算多，而且延長了年期，最重要是公司股價表現始終看市場是否看好公司前景。

從基本面看，京東因為政策影響要同騰訊分家，但與此同時，內地打擊電商「二選一」，部份選了對手阿里（9988）的商店回流到京東，在影響層面，京東就算不是贏家，至少不是最大輸家。經營層面上，京東第二季營收2538億元，表現勝過對手阿里，主要由於錄得創紀錄的3200萬季度淨用戶增加，以及家電和超市等業務強勁增長所推動。券商估計，集團今年全年營收可增長28.5%，營業盈利倒退66.8%，市盈率會回落至29倍，從估值角度仍會高於阿里。阿里自螞蟻上市失敗後股價不斷下沉，估價極低，只是政治風險難測，京東作為對手，政治風險明顯較低，但大水沖倒龍王廟，在整個板塊仍然未穩定下，有心長線吸納，都要睇到靚位才入手，有機會又走走短線，方能做到進退自如。

港股五連彈後轉弱，低開26點報23253點後持續下探，加上內地股市走勢疲弱，恒指午後跌幅擴大，最多跌273點低見23008點，10天線（23169）再次失守，恒指最終險守23000關，收報23086點，跌194點或0.8%。科指再破底見5455點，最終收報5471點，跌97點或1.7%；國指收報8098點，跌95點或1.2%。

滬深港通南下交易暫停，至1月4日重開，在缺乏北水支持，以及聖誕及年末期間資金「收爐」提早休戰下，大市交投氣氛偏靜，全日成交額縮至629.5億元，僅較12月24日平安夜半日市的517.2億元成交僅多21%，大家嘅心態都係放慢手腳等過年。

大型科網股普遍下跌，騰訊（700）跌1.24%，收報444.8元；阿里（9988）旗下互助保險業務相互寶下月停止運作，阿里股價跌2.56%，收報110.6元；美團（3690）跌3.32%，收報216元。

小米（1810）董事長雷軍指未來五年研發費用倍增至1000億元人民幣，但股價隨市跌1.17%，收報18.56元。

陸羽仁

 

原文刊於《頭條日報》