金融High Tea｜Tesla巨浪所向披靡

美股再創新高，投資熱話是電動車股Tesla（特斯拉）股票大幅爆升，再度觸發人議論這間萬億元市值的巨企，會不會是個泡沫。

　　對於Tesla爆升，華爾街從技術和基本因素層面解釋，去年該公司宣佈1拆5，刺激股價急升。現在股價再起動，分析師提出了不同的配合因素，包括公司新車款表現比預期出色，上海工廠設施的生產預計相較平穩，吸取了Model S、Model X 和 Model 3的教訓，新廠執行表現超乎理想。同時一項新設施在德國獲得批准，雖然這是好消息，但應該不是足以驅動股價大漲的事件，因為先前沒人預期Tesla在德國發生產能問題。由於公司股價升得太誇張，單是造車難以自圓其說，有分析師就大讚Tesla的軟件和車用電池，稱其研發技術領先同業，其中車用電池技術就是贏過傳統汽車大廠的最強秘密武器，甚至把公司當成科技公司估值，概念放到無限大。

看淡猛人已被剝牙

　　不過，一如其他超高估值股份，基本分析派認為Tesla拆細後引發沽空，但股價遲遲不跌，終於引發淡友由沽變買，是今次升勢的誘因。自拆細後，Tesla很多時候是沽空金額最高的美股，惟股價不下跌，好友如方舟投資唱好得勢，令沽空投資者被迫平倉，於是引發報復式上升。從一隻萬億元巨股一天可以爆升近千億美元市值，說這種動力源自投機性，不能說沒有道理。

　　有「華爾街估值院長」的紐約大學史登商學院教授Aswath Damodaran曾經說，「Tesla可以值900美元，但前提是要有Volkswagen的收入、蘋果的利潤，還要以製造企業史無前例的方式再投資」，他認為Tesla可能成功做到上述其中一件事，但要全部實現，卻是天方夜譚。現時該股價格已經是1200美元，明顯看淡該股的投資猛人已被剝了牙，一旦觸發起的「冚倉潮」可以很厲害。股市趨勢浩浩蕩蕩時，不易抵擋，只是巨浪過後，情景可以是完全兩樣。散戶炒股，最緊要捕捉timing（時機）。

　　隔夜Tesla發威帶動美股三大指數創新高，港股受帶動顯著高開454點，高位曾見25639點，但其後受制內地股市高開低走及美股期貨亞洲時段回吐，最終收報25099點，倒跌54點，全日高低波幅609點。國指則跌35點，收報8863點；科指跑贏升34點，收報6314點，成交金額增至1460億元。科指成份股嗶哩嗶哩（9626）波幅一向較大，周初插完昨日領漲，股價走高近6%，收報614元。

贛鋒鋰業接大單股價飆

　　日前配股的比亞迪（1211）受惠Tesla氣勢如虹，股價回升3.6%，收報297.6元，曾重上300元關，並為表現最佳藍籌股。昨日跟跌的汽車股同樣逆市向好，東風（489）揚2%，收報7.32元。另贛鋒鋰業（1772）獲特斯拉三年期電池級氫氧化鋰產品定單，股價曾飆9.3%，最終升3%，收報148.5元。

　　穆迪警告，在融資環境緊張的情況下，未來6至12個月中國的房地產銷售將仍然疲弱，再融資風險將保持高企。內房股受壓，融創（1918）插近10%，收報14.88元；富力（2777）下滑7%，收報4.33元；世茂（813）、龍湖（960）齊跌6%，收報11.32元及34.9元；萬科（2202）跌4%，收報17.12元。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》