【金融High Tea】傳統復甦股未肯真正調整

五窮月效應發揮，大跌市直接原因有兩個，先係美團（3690）創辦人王興疑似譏諷內地監管部門的「抄詩」風波持續發酵，加上美股隔晚急插，納指跌幅顯著，兩棍齊齊打殘科企股價，令科指暴跌近3%，恒指亦跌2%，險守28000點收市。除了直接原因外，更深層次原因是內地嚴控水源，北水在黃金周後減少入市，削弱承接力。

　　大跌市下的焦點，仍然是王興在社交平台炒寫詩作《焚書坑》，外界普遍覺得這是螞蟻創辦人馬雲在公司上市前，向監管當局示威的翻版。事後王興諸多解釋，但股價未能止瀉，昨日再跌多5%，收報249元。美團股價連跌十日累挫兩成，以460元歷史高位計，更瀉逾四成半。作為一間市值1.5萬億的巨企管理人，做出這樣的行為，對股東實在無益，或者這也反映內地科網巨企在近年野蠻式成長，養成「唯我獨尊」的心態，老闆想怎麼說，下屬未必敢，也未必能阻止。

科企巨頭威慣變任性

　　科網巨企面臨監管影響自身利益，不滿是正常，只是如何應對就值得商榷。巨企近年靠融資燒錢搶奪市場，同時也利用新興產業規範模糊優勢，像網上金融機構過去毋須如傳統銀行接受嚴厲監管，營運自然有更高效益，面對這種競爭環境，銀行高管難道不也是一肚氣？

　　科網巨企習慣不受約束，當自己做大做強，就企圖透過壟斷控制市場，例如逼中小商戶二選一。在這種情況下，政府如果不介入，中小商戶就「肉隨砧板上」任人宰割。同樣巨企獨霸大量數據，監管機構介入，適當阻止壟斷，對營商環境應該是好事。不過巨企高管見到遊戲規則對自己不利，部份人就衝動起來。

　　任性的王興今次做了出頭鳥，拖累美團股價大跌，不過就算沒有「抄詩」風波，加強監管科網巨企的大潮亦不會改變。早前阿里巴巴（9988）被監管部門罰款，市場解讀事件告一段落，股價反彈炒起，當時陸羽仁就提醒不要開心得太早，如今阿里股價已再跌穿當日價位。現時市場對科企戒心增加，氣氛審慎起來，錄得九連跌的嗶哩嗶哩（9626）及百度（9888），股價再創本港上市新低，全日分別收降7%和3.5%；騰訊（700）股價失守上月初南非大股東Naspers配股價的595元，兼錄得三連跌，收跌1.8%，報584.5元；阿里下滑3.5%，收報207.6元；京東（9618）挫5%，收報272.2元；快手（1024）插5%，收報227.2元，這類股份短期仍然會較弱，陸羽仁早前已提出，要小心它們轉勢向下。

中銀硬淨微跌0.9%

　　大市昨日插得急，恒指低開309點，報28286點，已是全日最高位，之後跌勢加劇，一度瀉684點，低見27910點，創3月25日以來新低，全日收報28013點，下瀉581點；國指收報10431點，下挫219點；科指收報7649點，急插3%，大跌市成交增至1887億元。昨日大跌股份主要是高估值公司，部份可以稍為看高一線的股份，股價調整幅度不大，好似銀行板塊調整有限，中銀香港（2388）創一年高位後，昨日僅跌0.9%，收報29.25元；友邦（1299）雖然跌3%，收報98.7元，但只係略低於紅底，反映有復甦概念的傳統股仲未肯調整，要低買仲要畀多小小耐性。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》