【金融High Tea】传统复苏股未肯真正调整

五穷月效应发挥，大跌市直接原因有两个，先系美团（3690）创办人王兴疑似讥讽内地监管部门的「抄诗」风波持续发酵，加上美股隔晚急插，纳指跌幅显著，两棍齐齐打残科企股价，令科指暴跌近3%，恒指亦跌2%，险守28000点收市。除了直接原因外，更深层次原因是内地严控水源，北水在黄金周后减少入市，削弱承接力。

　　大跌市下的焦点，仍然是王兴在社交平台炒写诗作《焚书坑》，外界普遍觉得这是蚂蚁创办人马云在公司上市前，向监管当局示威的翻版。事后王兴诸多解释，但股价未能止泻，昨日再跌多5%，收报249元。美团股价连跌十日累挫两成，以460元历史高位计，更泻逾四成半。作为一间市值1.5万亿的巨企管理人，做出这样的行为，对股东实在无益，或者这也反映内地科网巨企在近年野蛮式成长，养成「唯我独尊」的心态，老板想怎么说，下属未必敢，也未必能阻止。

科企巨头威惯变任性

　　科网巨企面临监管影响自身利益，不满是正常，只是如何应对就值得商榷。巨企近年靠融资烧钱抢夺市场，同时也利用新兴产业规范模糊优势，像网上金融机构过去毋须如传统银行接受严厉监管，营运自然有更高效益，面对这种竞争环境，银行高管难道不也是一肚气？

　　科网巨企习惯不受约束，当自己做大做强，就企图透过垄断控制市场，例如逼中小商户二选一。在这种情况下，政府如果不介入，中小商户就「肉随砧板上」任人宰割。同样巨企独霸大量数据，监管机构介入，适当阻止垄断，对营商环境应该是好事。不过巨企高管见到游戏规则对自己不利，部份人就冲动起来。

　　任性的王兴今次做了出头鸟，拖累美团股价大跌，不过就算没有「抄诗」风波，加强监管科网巨企的大潮亦不会改变。早前阿里巴巴（9988）被监管部门罚款，市场解读事件告一段落，股价反弹炒起，当时陆羽仁就提醒不要开心得太早，如今阿里股价已再跌穿当日价位。现时市场对科企戒心增加，气氛审慎起来，录得九连跌的哔哩哔哩（9626）及百度（9888），股价再创本港上市新低，全日分别收降7%和3.5%；腾讯（700）股价失守上月初南非大股东Naspers配股价的595元，兼录得三连跌，收跌1.8%，报584.5元；阿里下滑3.5%，收报207.6元；京东（9618）挫5%，收报272.2元；快手（1024）插5%，收报227.2元，这类股份短期仍然会较弱，陆羽仁早前已提出，要小心它们转势向下。

中银硬净微跌0.9%

　　大市昨日插得急，恒指低开309点，报28286点，已是全日最高位，之后跌势加剧，一度泻684点，低见27910点，创3月25日以来新低，全日收报28013点，下泻581点；国指收报10431点，下挫219点；科指收报7649点，急插3%，大跌市成交增至1887亿元。昨日大跌股份主要是高估值公司，部份可以稍为看高一线的股份，股价调整幅度不大，好似银行板块调整有限，中银香港（2388）创一年高位后，昨日仅跌0.9%，收报29.25元；友邦（1299）虽然跌3%，收报98.7元，但只系略低于红底，反映有复苏概念的传统股仲未肯调整，要低买仲要畀多小小耐性。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》