時勢造英雄 特朗普加持比特幣越升越急

比特幣今年以來水漲船高，幣值從年初4.4萬（美元，下同）升至目前近9.8萬。值得注意的是，特朗普勝出美國大選以來，比特幣更是越升越急，累計升幅約4成。這個情況之所以發生，主因是特朗普今年多次出言力撐，以致市場憧憬新政府上台後，將會大幅放寬對虛擬貨幣的監管。比特幣面世以來，一直爭議不斷，如今投資者熱烈追捧，某程度上反映市場對其接納程度越來越高。不過，比特幣畢竟是一種高風險投資產品，容易令人喪失理性判斷，因此投資者在高度亢奮之時，宜對隨時可能發生的泡沫爆破有心理準備。

比特幣與區塊鏈技術密切相關，具備去中心化、低成本、高流動、可繞過銀行自由進行交易等優點，因此深受多國投資者歡迎，並在一定程度上重塑全球金融格局。與此同時，亦有人質疑它的實用度不夠，而且可能被用作洗黑錢、資助恐怖主義活動等罪行。事實上，不少具影響力的政經要人均對這種加密貨幣持保留態度，例如特朗普曾在2021年形容比特幣是一個針對美元的騙局，摩根大通主席戴蒙亦將比特幣比作吸煙，揚言永遠不會買入。
多項因素刺激比特幣上升

但客觀而言，比特幣作為一種新生事物，卻能夠站穩陣腳，並且逐漸受到廣大投資者接納，一定有客觀背景。近年美國債台高築，儘管美元在國際交易中仍維持主導地位，但市場對其信心已大不如前，而比特幣作為去中心化、全球流通的虛擬資產，可用作保值，因此迎合了投資者應對市場不穩的心理需求。事實上，比特幣誕生的背景就是2009年全球金融危機期間，當時美國進行量化寬鬆，導致許多人看淡美元前景。

今年以來，比特幣迎來幾個發展的重大機遇——首批比特幣現貨ETF今年1月獲准在美國上市，意味比特幣獲得體制的支持。此外，比特幣產量大約每4年就會減半，目的在於控制釋出的新比特幣數量，而今年碰巧完成第4次產量減半，所造成的「稀缺性」帶動價格上漲。再加上美國開展減息周期，有利於投資氣氛恢復。種種因素疊加，為比特幣持續升值提供強而有力的支持。

可以預期，比特幣突破10萬甚至上試更高水平，相信不成問題，因為支撐比特幣的最大利好因素——特朗普——快將回朝。曾幾何時，「狂人」對比特幣素無好感，但可能因為在競選期間獲得大量來自虛擬貨幣的捐助，逐漸改變固有想法，甚至破天荒提出將比特幣納入國家戰略儲備。近日有報道指，特朗普擬在白宮增設一個專門負責加密貨幣政策的新職位。假若成事，意味從事加密貨幣這個新興行業的精英，將在聯邦政府中取得更大話語權。

無可否認，比特幣狂潮確是一個驚人的金融現象，包括特朗普在內，越來越多人相信比特幣並非所謂「騙局」。但話說回頭，比特幣隱含的風險實在不宜低估。一方面，特朗普加持是客觀事實，寬鬆的監管確實有利於進一步推高加密貨幣價格，但另一方面，大家不應忘記他的擴張性經濟政策可能刺激通脹，屆時美聯儲可能放緩甚至逆轉減息周期，導致比特幣受壓。
不忘「鬱金香狂熱」教訓

必須強調的是，比特幣畢竟缺乏實體經濟支撑，其升浪亦有明顯的投機成分，當熱潮變得如此極端，泡沫爆破只是時間問題。17世紀上半葉，鬱金香一度在荷蘭廣受追捧，但價格升得快，跌得更快，許多人血本無歸。這個「鬱金香狂熱」的教訓大家不應忘記。