減息周期近 吼長年期債EFT

美國聯儲局主席鮑威爾及多名儲局官員先後放鴿，指減息時機已到。外界預期本月17及18日舉行的議息會議很大機會減息0.25厘。減息周期即將開展至際，好「息」之徒近期熱捧美國國債，因現在入場，仍可鎖定未來數年、每年賺取逾4厘年息。事實上，隨債息下跌、債價上升，現在買美國國債更可賺價，資深銀行家、臻享顧問董事總經理王良享推算，現在買10年期美國國債，一年半時間合共可賺一成，買長年期美債ETF或更快獲利。

王良享預期，美國聯儲局在9月、11月、12月三次會議均會減息，每次幅度0.25厘。雖然利率期貨市場的預期會減超過1厘，但他指現在美國就業情況開始回落得快一點，但是金融條件仍然頗寬鬆、股票仍接近歷史高位，金融條件不太緊張，聯儲局暫時沒必要單次減超過0.25厘。在美國聯儲局未必須要大幅度減息下，他認為現在買美國國債，還不算太遲，「當減息的時候，你有機會鎖定比較高息，你還可以有機會在這個減息周期裏賺到價！」

他預期美國今年減息3次，明年則每季起碼減1次，2026年上半年聯邦基金利率應減至3厘左右，而債息往往較聯邦基金利率回落得更早一點，「其實今次（近期）都已經是了。譬如到2025年的年底（債息）可能會跌到3厘。」他推算，若10年期債息由現水平跌至3厘，債價會升6%至7%，連同期間收取的債券利息，「換句話說大概一年半左右，回報大概10%。」
10年期美債   年半料賺1成

本港多間銀行均有債券投資服務，買入美國債券，入場門檻普遍為7萬美元（折合近55萬港元）。部分本地券商亦有債券買賣服務，入場門檻低至1,000美元（折合近7,800港元）起。

想更低門檻投資美債，亦可選擇債券ETF，舉例iShares 7至10年期美國國債ETF（IEF），以及iShares 20年期以上美國國債ETF（TLT），上周五分別收報97.07美元及96.49美元，兩隻ETF均760港元左右即可入場。

若以賺價為目的，王良享建議選擇長年期美債的ETF，因年期更長，對債價更敏感，要賺取前述的一成回報，相信較直接買美國國債更快獲利，「如果你真的很有信心，聯儲局很快減息，而債息會跌得很快，買這些長年期的國債ETF，短期獲利可能性更高。」
企業債宜選BBB或A-級

不過他提醒，債券ETF畢竟不是直接買入債券，投資者始終有蝕價的風險。一旦市況逆轉，如債息重上5厘、債價大跌，買入債券仍可以一直持有至到期，「最多蝕機會成本」，但買債券ETF價格大跌之外，也不保證價格會回到原位。

至於外國企業債，王良享指，以現時10年期美國債息3.8厘左右看，企業債有5厘回報已「收貨」。「這幾年風平浪靜，在美國就算有銀行危機，也很快平定了。所以我們叫做『信貸息差』，即是它比國債高了那一截的利率，現在是很小的。」另外快將進入減息周期，企業也不需要付那麼多這個溢價去借錢。他又提醒投資者揀選有BBB或A-等評級的企業債。