第3季指引無驚喜 Nvidia曾挫5%

全球人工智能（AI）晶片龍頭Nvidia（輝達，內地譯名英偉達）公布截至7月28日止第2財季業績，受核心數據中心業務帶動，純利及收入均好過預期，公司同時宣布計劃新增500億美元回購股份，但第3季收入指引未達市場最樂觀預期，令市場憂慮增長「爆炸力」減弱，以及產品組合令未來兩季毛利率受壓，拖累股價早段一度跌5%，低見119.23美元。Nvidia首席執行官黃仁勳預計，第4季Blackwell出貨收入將達數十億美元，隨着全球各國政府加速構建各類AI大模型，進一步推動對Nvidia AI GPU（圖形處理器）需求。
Nvidia上季收入錄300億美元，創季度紀錄，但按季增速繼續回落，較首季僅升15%，按年則增長122%；其中包含Nvidia旗下的晶片等主打產品的數據中心業務，佔集團總收入88%，季內收入錄263億美元，按年增154%，按季升16%。

Nvidia上季經調整純利169.5億美元，按年升152%；但整體毛利率75.1%，按季跌3.3個百分點，經調整毛利率75.7%，按季跌3.2個百分點。
收入破紀錄錄300億美元

Nvidia預計，第3財季收入錄325億美元，上下浮動為正負2%，即按季最多增10%，按年增最多83%，是近6季首次低於100%；毛利率預計74.4%，上下浮動50個基準點。全年毛利率預計在75%左右。雖然收入指引高於市場平均預期的319億美元，但仍低於最樂觀預期的379億美元。另外，Nvidia董事會批准額外500億美元的股份回購額度，不設到期期限。

黃仁勳指，Nvidia的AI加速器Hopper需求強勁，並對Blackwell GPU質量進行更改，以提高生產良率，目前其樣辦已發往世界各地，預計第4季（至明年1月底）Blackwell出貨量將達到數十億美元，料需求遠高於供應的情況將持續到明年；Hopper出貨量預計將在2025財年下半年增加。對於大規模AI基礎設施投資，他指看到生成式AI勢頭正在加速，預計其數據中心業務明年將顯著增長。

Nvidia又預計其AI GPU銷量下季將繼續大幅增長，指新客戶從美國擴至全球，包括正在尋求打造出基於自身語言的AI大模型的全球政府部門，預計將為Nvidia全年貢獻百億美元級別的收入。
新晶片收入料達數十億美元

雖然市場對Nvidia第3季指引不「收貨」，但華爾街大行普遍仍看好Nvidia未來前景，並上調其目標價，最牛更睇155美元。高盛指，對Nvidia數據中心收入前景持建設性態度；花旗預期，在Blackwell推動年度銷售額和毛利率迎來轉捩點前，Nvidia股價可能會在未來兩季保持波動。隨着Hopper和Blackwell產量及生產成本上升，預計未來兩季公司毛利率或持續下降。