申港雙重主要上市 阿里搭上港股通快車

（星島日報報道）中美審計爭議持續，阿里巴巴（9988）宣布將申請在香港由主板第二上市，轉為主要上市，預期在年底前完成，屆時將以美國存託股份在紐交所及以普通股在港交所，作雙重主要上市。阿里董事會主席兼首席執行官張勇表示，這個決定是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是中國和亞太其他地區阿里數碼生態參與者，能共享阿里的成長和未來。分析預期，若阿里有關申請獲極速處理，最快9月初可納入「港股通」，進一步提升其港股流動性，但短期未必能大幅拉近港美成交量差距。
阿里昨日開市前公布，已授權集團管理層申請在香港主板改變上市地位為主要上市，完成後集團於美國掛牌的存託股及在香港上市的普通股可以互相轉換，投資者可繼續選擇以其中一種形式持有集團股份。受消息刺激，阿里昨日重上100元水平，最多曾升6.5%，高見106.1元，收報104.4元，升4.82%，成交額65.1億元，並帶動其他中概股及科網股造好。

阿里指，鑒於該集團在大中華區擁有大量業務營運，預期雙重主要上市地位，將有助擴大其投資者基礎及帶來新增流動性，尤其是可觸達更多位於中國及亞洲其他地區的投資者。張勇又指，香港和紐約同為全球重要金融中心，開放、多元、高度國際化是兩者共同特質。香港也是阿里全球化戰略的起點，該集團對中國的經濟和未來充滿堅定的信心。
勢受「北水」青睞增流通性

外界預期，若阿里獲納入港股通，勢必成為「北水」熱門成交股份。以騰訊（700）、美團（3690）等已在港股通範圍的重磅科技股為例，「北水」日均成交額佔股份每日總成交額最少10%。同樣在港第二上市的嗶哩嗶哩（9626）早前已轉為香港主要上市，理想汽車（2015）及小鵬汽車（9868）等則以主要上市方式回流，亦已獲納入港股通，其股份流通性顯著增加。

不過阿里自2020年股價見頂以來，市值已縮水約三分二，其大股東軟銀集團亦不斷減持。據阿里最新年報披露，截至今年7月15日，過去一年軟銀已減持阿里3.23億股，減持近1個百分點，最新持股23.9%。以阿里當日收市價104.4元計算，有關股份市值達5178億元。
分析：助減政治風險

阿里在最新年報指，其於在內地擁有大量經營活動，但美國上市公司會計監管委員會（PCAOB）無法在內地對其審計師羅兵咸永道進行檢查，預計向美國證交會（SEC）提交2022年度報告後，將被列入預定除牌名單。德勤中國華南區主管合夥人歐振興認為，阿里在本港主要上市，有助減低地緣政治風險，但並非所有中概股都適合在多地雙重上市，因為涉及合規成本很高。

阿里2019年11月在香港第二上市，今年首6個月該股於香港及美國日均交易量分別約7億美元及32億美元。大和發表報告表示，據了解阿里上市狀態變更期間不會發行新股，但改變上市地位後將面臨增加監管規定，如須披露對關聯方財務擔保、控股股東進行股票抵押等。

黃國英資產管理有限公司董事黃國英認為，若有關申請獲極速處理，可能會趕及恒指8月季檢，意味阿里最快9月初納入港股通，在憧憬「北水」增加阿里交投量下，或有更多大戶搬貨到香港交易，阿里港、美交投比例有望進一步收窄，但預計短期仍以美國交投佔比較多。