人行上繳萬億利潤 效果料類同降準

（星島日報報道）對於人民銀行周二宣布將向中央財政上繳逾1萬億元人民幣結存利潤，有分析認為這相當於降準50基點的效果，官媒《上海證券報》則發布解讀文章指，人行上繳利潤並不等同降準，但具有類降準的效應，在對經濟的提振效果上，二者有望實現「殊途同歸」，又指這並不意味降準窗口就此關閉，而綜合考慮內外因素，近期降息概率增加。

對於有人將此比作全面降準50個基點，中銀證券全球首席經濟學家、國家外管局前國際收支司司長管濤認為，這種類比其實不太準確，因為全面降準，屬於深度釋放中長期資金，影響的是貨幣乘數而非基礎貨幣總量。而前述操作卻是直接擴大基礎貨幣投放，對貨幣乘數的影響則不確定，儘管最終結果均反映在廣義貨幣供應M2的變動上。這一操作不僅將給企業和家庭提供真金白銀的現金流支持，還可以通過影響流動性影響市場利率走向，降低實體經濟融資成本。
貨幣與財政配合創新手段

中信證券認為，人行上繳利潤既不是量化寬鬆，也不是財政赤字貨幣化，更沒有通過赤字來增加貨幣供給；它是一種創新的貨幣與財政配合方式，從而實現流動性的投放以及信用派生。「寬貨幣＋寬財政」共同發力穩定宏觀經濟大盤，流動性投放對債市形成邊際利好，對股市長期來看也會有所提振。

渣打發表報告，也認為人行上繳利潤可能導致基礎貨幣注入，效果類似降準下調50個基點，減低立即降準的必要性，並認為內地當局可能會進一步放寬貨幣政策，但或會推遲，寬鬆周期尚未結束。渣打又預計，人民幣兌美元將保持強勢，並維持上半年在6.3至6.4區間的預測，因可能較預期快的經濟復甦和仍然強勁的國際收支狀況續利好人民幣。

人民幣昨日變動不大，在岸價（CNY）收報6.3216兌1美元，跌53點子；離岸價（CNH）徘徊於6.3210至6.3308之間。