投行獻計引進DLCs 港交所暫未開綠燈

(星島日報報道)上市衍生工具五花八門，港交所繼2019年推出界內證之後，有消息指，亦有研究是否適合引進在星加坡大行其道的每日槓桿證（Daily Leveraged Certificates，簡稱DLCs）。據悉發行DLCs的建議，是由投資銀行獻計，港交所現時仍在考慮當中。

DLCs性質與現時槓桿及反向產品類似，以正向DLCs為例，假如所掛鈎的指數或正股升1%，則DLCs便會按原先訂定槓桿比率上升，例如5倍DLCs便會升5%，7倍DLCs便會升7%，餘此類推。DLCs有正向與反向之分，換言之看升以及看跌投資者均可以參與。

相對於窩輪來說，DLCs升跌幅較為容易掌握，窩輪有時則會因為引伸波幅下跌，而有「升唔足」的情況。如果把DLCs與槓桿及反向產品比較，DLCs有最後交易期限，這方面與窩輪相似；槓桿及反向產品沒有最後交易期限，性質與ETF（交易所買賣基金）較接近。

此外，DLCs與槓桿及反向產品相比，槓桿比率較高，適合相對進取的投資者。槓桿及反向產品在香港最多只有3倍槓桿。至於DLCs方面，以星加坡市場為例，一般都是5倍或7倍槓桿，當中以5倍最流行。

DLCs在星加坡已推出一段時間，而當地有些DLCs更是和港股或者香港指數掛鈎，包括恒指、國指、恒生科技指數。個股方面，則有友邦保險（1299）、阿里巴巴（9988）、百度（9888）等。市場人士料，從星先例看，若香港推DLCs，相信會有捧場客。

據了解，有投行一直建議推出DLCs，但當局暫未開綠燈。有市場人士指出，假若DLCs在本港推出，有需要加強投資者教育。持有DLCs不但會因看錯市而輸錢，如果正股反覆上落，亦對DLCs投資者不利。加上其槓桿比率不少，相信當局要從長計議。