股市熱火朝天 全球經濟未許樂觀

踏入牛年港股首兩個交易日牛氣沖天，恒指兩天合共大升逾九百一十點，過去兩天市場焦點不是一向熱炒的科網股，而是傳統經濟股，因全球資金氾濫，並憧憬香港和全球經濟擺脫疫情困境，將出現報復式反彈。然而對牛年環球經濟，暫只宜審慎樂觀，皆因復甦首要克服新冠疫苗供應不足及接種緩慢的問題，其次要各國合力推動促進人流的疫苗護照，以及大國如中美聯手振興全球經濟。

環球央行今年仍會大手量寬印鈔，成利好股市因素，卻反映各國擔心實體經濟復甦力度不足，仍須央行大力扶持。國際貨幣基金組織（IMF）估計全球經濟去年萎縮百分之三點五，今年可反彈百分之五點五。但要實現這增長，難度極大，就如歐羅區去年經濟萎縮百分之六點八，原估計今年有百分之四點二增長，但新冠疫情仍水深火熱，近日就降低增長預測至百分之三點八。全球經濟擺脫困境，首要條件是遏止疫情，關鍵是加快疫苗接種。

打疫苗仍慢 七成目標難達

全球接種率最高的是以色列，已有逾四成國民接種，其中一半並已接種第二劑，英國亦因成功搶得西方藥廠疫苗供應，已有逾一千五百萬民眾接種新冠疫苗，佔人口兩成二，成全球第二，但其他西方大國如歐盟，則因疫苗生產及供應阻滯，接種率只得英國的五分一。

若有四、五成國民接種疫苗，政府就可大幅放寬限聚政策，讓經濟回到正常軌道，但要全面取消限制，須至少七成民眾接種和產生群體免疫效果。按現時進度，英美要達到此目標最快亦要暑假期間，歐盟可能遲兩三個月，發展中國家更要年底或明年初才有望脫困。故西方大國今年上半年的經濟，仍是步履蹣跚。

要加快復甦，關鍵是有更多疫苗供應，好消息是多款疫苗如美國強生和中國康希諾研發的疫苗，有望短期應市，而其他疫苗研發進度亦有望加快，第二季後疫苗的產量相信可提高。然而，挑戰未因此全部解決，皆因新冠病毒變種既快且多，例如英國牛津疫苗對南非變種病毒的防禦力就較低，疫苗生產及接種必須走在病毒變種之前，否則要出現群體免疫就更困難。

其次，要克服群眾抗拒接種的問題。以色列在四成國民接種後，接種速度放慢，只得初期每天十萬人的一半，原因是不少民眾對疫苗存懷疑而未肯接種。西方國家的調查發現，至少有四成民眾抗拒接種疫苗，若政府未能說服他們，可能到年底仍無法達到七成人接種的目標。

要復甦全球經濟的另一大挑戰，是全球能否合力推出有力措施。現時各國只是各師各法振興經濟，如美國新總統拜登推出一萬九千億美元救經濟計畫，加上去年底特朗普政府的九千億美元，共投入二萬八千億美元，相當於美國一年GDP的近百分之十五，歐盟和日本亦採用類似的大水漫灌方法救經濟，但這些手段亦為全球埋下金融泡沫和債務危機。

復甦靠火車頭 須中美合作

要振興全球經濟，正確的做法是全球加強合作，其一是推出旅遊護照，刺激全球人口流動。以色列近日與塞浦路斯簽約，疫苗接種者可通行兩國毋須隔離，冰島及丹麥亦已推出其疫苗護照，但有關計畫要成功，必須全球合作，才能快速而大規模推行。

其二是中美要加強合作。IMF預測中國今年經濟增長百分之八點一、美國有百分之五點一增長，投行高盛因拜登大灑金錢，估計美國經濟增長有百分之六點六，中美佔全球GDP四成，兩國的高增長可成全球復甦火車頭，關鍵是拜登須放下傷害全球經濟的中美貿易戰，並與中國共商復甦全球經濟行動，若拜登還抱着必須打壓中國的心態，那將害人害己。

全球要克服疫情、復甦經濟，還要跨越多重難關，亦考驗人類在疫情面前能否放下成見，通力合作。