恒科指首隻ETF掛牌 不尋常波動兩分鐘挫六成

（星島日報報道）科技股熱炒，昨天首次有恒生科技指數ETF面世，更令小股民如癡如醉，單日錄得超過三十億元成交額。不過，南方恒生科技（3033）ETF早段價格有不尋常波動，以二十元的超高價開市，然後兩分鐘之內急挫逾六成，跌回七元多的正常水平，估計散戶損失逾千萬元。證監會表示，正與港交所一同了解事件。

有市場人士指出，南方恒生科技ETF採取較罕有的上市前認購機制，透過華盛證券等中介機構，讓一些投資者預先認購，而這可能是價格大幅波動的關鍵。

根據ETF發行商南方東英的資料，截至本周四，該ETF的每單位資產淨值為七元五角四仙。一般來說，ETF是穩健投資工具，就正如在本港上市多年的盈富基金，價格只會跟隨相關指數或資產上落，不會如細價股般大幅波動。不過，在昨天早上九時的開市前時段，有大批透過華盛證券掛出的沽盤，高達四十二元，較該ETF的每股資產淨值高出四點六倍，為之後的混亂埋下伏筆。

開市前時段最活躍的交易價格，便是九時半正式交易時段的開市價。在開市前時段有五十九萬個ETF單位以二十元成交，涉及一千一百八十萬元，而二十元便成為開市價。在開市前時段買入ETF的小股民，兩分鐘之後便慘輸超過六成。

在正式開市的首兩分鐘，即是九時三十分至九時三十二分期間，該ETF價格迅即由二十元跌回至七元八角五仙的較正常水平，這段期間的成交額大約有二千七百萬元。連同開市前時段在內，小股民的損失相信逾千萬元，而收市價只為七元六角一仙五。

南方恒生科技ETF設有上市前認購機制，涉及二千四百萬美元（約一億八千七百萬港元）。有市場人士指出，這類機制在ETF並不常見，而這批投資者為何在開市前時段，以四十二元的超高價求沽，相信是當局調查的焦點。

安排上市前認購的華盛證券對本報表示，「客戶透過我們認購3033的基金，以至上市當日沽出，均屬客戶自主行為。我們並無權力控制客戶帳戶，或指示客戶作出沽出行為。」至於ETF發行商南方東英表示，「華盛的投資人主要是零售投資者人，對ETF資產淨值並沒有很了解。」

南方東英又指出，昨天中午已在港交所網站發出風險提示，提醒投資者留意ETF的單位資產淨值。

另外，該ETF設有市場莊家，當價格偏離正常水平時，莊家應該沽貨壓抑價格。南方東英表示，由於莊家貨源不足，加上市場買盤太旺盛，令到ETF價格較資產淨值出現高溢價。南方東英又指，如果莊家持貨太多，資金成本會太大，亦難以對沖風險。不過，有市場人士表示，按照慣常做法，莊家是可以先沽貨，然後向發行商補回，所以甚少會出現貨源不足的情況。