大家樂規模效益取勝

（星島日報報道）大家樂、大快活與翠華三家餐飲股先後公布了年度業績，相對而言，大家樂的業績較為優勝，跑贏其他同業，主要原因是規模夠大，股價亦跑贏，過去一年累升逾兩成，大快活及翠華均跑輸，翠華更跌逾三成。有分析指對於低檔快餐而言，毛利率是關鍵，大快活毛利率一再下跌，令人失望。

大家樂及大快活過去一年股價累升24.73%及2.48%；相反翠華則大幅下跌32.23%。今上半年的股價表現方面，大家樂整體上升22.5；但大快活及翠華則下跌10.33%和9.59%。

中民證券（香港）研究部董事黃偉豪指出對於低檔快餐而言，毛利率是十分關鍵，而大快活的毛利率一再下跌，令市場失望。另外，大快活下半年的純利比上半年差，即正值10月至3月份的時候，主要是受到人民幣的貶值而有所影響。

翠華方面，黃偉豪又表示雖然之前已發盈警表示跌幅會超過7成，但現時盈利下跌超過9成，跌幅比市場預期更差，加上受人民幣匯率下降的因素等，令翠華下半年度的表現更差。至於大家樂，黃偉豪稱下半年比上半年做得更好，由於其中央廚房的領先，令成本部分控制得較好。

另外，耀才證券研究部總監植耀輝表示雖然翠華將盈利大跌的原因，歸咎於人民幣匯率波動和其他開支增加，但留意到該集團在港的重心業務經營能力已有不足，反映自身營運收益亦不佳。

他指出翠華與大家樂不能直接比較，因大家樂經營狀況和商業模式有異，惟大家樂能夠受惠於高品牌效應，業務較多元化，若要翠華、大家樂和大快活三揀一，「一定會揀大家樂」。