两代债王为名誉互寸 新债王冈拉克：从不稀罕头衔 二人债市看法大不同

新老、债王多年来针锋相对，常常成华尔街茶饭话题，近日二人再隔空对话，先由老债王罗格斯（Bill Gross）用「王国论」揶揄对方无资格获得「债王」称号，之后新债王冈拉克（Jeffrey Gundlach）反击，声言自己的「王国」比罗格斯所说更大，并批评对方已退出行业10年仍在「驱魔式」指指点点很可悲。二人不止在债场比并成就，对现行美国息口走势及债市前景，都有不同看法，势一较高下。

罗格斯批冈拉克基金规模只如东欧国家

近日市场「花生指数」上升，皆因罗格斯又对冈拉克开火， 日前在一个公开场合讨论市场会否有新债王出现时，称其肯定的一件事，是冈拉克不会「戴上皇冠」。他称，「要成为债王或债后，首先要建立一个王国」，并直指自己成立的品浩（PIMCO）资产规模达2万亿美元，而冈拉克打理的双线资本（DoubleLine Capital）只得550亿美元，「这不是王国，只是像拉脱维亚或者爱沙尼亚。」

现年79岁的格罗斯（Bill Gross）为星级基金经理，其创立了债券基金公司品浩（PIMCO），回报增长迅速，被市场封「债王」，曾于2010年被晨星封为10年来最佳固定收益基金经理人。

「联储局才是债王」

罗格斯及后亦回归正转，认为世上再不会有另一位债王，因为其基金之所以有不错表现，全靠30年来的牛市，才造就「债王」的美誉。他又称，只有当权的联储局，才称得上真正的「债王」。

冈拉克反驳罗格斯报细数

面对火药味浓的言论，冈拉克就来一招以退为进，回应指自己从来不想要「债王」的头衔，并不满罗格斯报细数，指出双线资本过去5年表现良好，资产管理规模（AUM）远远多过550亿美元。资料显示，截至今年6月，双线资本的AUM合共960亿美元。

现年64岁的冈拉克（Jeffrey Gundlach），其擅长主动型固定收益投资，2007年准确预测美国地产市场爆煲而闻名，他创立的DoubleLine Capital年化回报率多年达双位数，被称为「新债王」。

冈拉克：退休仍在驱魔般指点好可悲

冈拉克续称，被资产规模定义成就的想法奇怪，而他本来可以吸纳比现在2、3倍的资金，但不认为会乐在其中，因为太多客户反而带来很多麻烦，最终令回报更低。

对于罗格斯的人身攻击，冈拉克就称：「对于一个已经退出行业10年，但还在一直『驱魔』的人来说，非常可悲」，又祝愿他「退休后自我感觉良好」。

两代债王恩怨因早年合作成空

两代债王不时在言论上擦出火花，源于多年前冈拉克在PIMCO离职后，罗格斯曾找对方合作，意图建立双债王形象。但罗格斯不违言，在当时提出建议后，「接下来12个月内他一直在批评我」，如今他对冈拉克过去5至7年打理资产的成绩，讽称「会支持你！」双线资本的债券基金数据显示，回报从2021年高峰回吐12%，回落至2019年水平。

冈拉克估计，美国明年上半年就会减息，看好债市前景；而罗杰斯唱淡美国国债前景，认为目前美国国债的债价已高估。

冈拉克撑债市增长空间大

事实上，他们除了为面子而打「口水交」，对于债券市场以至经济前景都有不同见解。对于市场现时最关注的加息周期，冈拉克最新认为，联储局连番加息后已令经济增长放缓，符合政策原意，相信明年上半年就会减息。他早前表明，美国经济衰退讯号已浮现，采取增持债券策略将有很大回报空间，而他的资产配置中，已分配60%到债券、30%股票及10%实物资产，当中非常看好黄金前景。

罗格斯唱淡美国债

至于罗格斯一直唱淡美国国债，认为现时债市与股市一样，正被高估，相信未来10年期国债收益率会由当前约4.2厘水平，升至4.5厘。罗格斯引述数据指，过去10年期债息都较联邦基金利率高约135点子，因此即使联储局将息口减至3厘左右，债息亦仍然低估，意味未来债价会持续下行。他又称，目前最有价值的资产是能源管道合作项目，因为有吸引的收益及税项优惠。

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