兩代債王為名譽互寸 新債王岡拉克：從不稀罕頭銜 二人債市看法大不同

新老、債王多年來針鋒相對，常常成華爾街茶飯話題，近日二人再隔空對話，先由老債王羅格斯（Bill Gross）用「王國論」揶揄對方無資格獲得「債王」稱號，之後新債王岡拉克（Jeffrey Gundlach）反擊，聲言自己的「王國」比羅格斯所說更大，並批評對方已退出行業10年仍在「驅魔式」指指點點很可悲。二人不止在債場比併成就，對現行美國息口走勢及債市前景，都有不同看法，勢一較高下。

羅格斯批岡拉克基金規模只如東歐國家

近日市場「花生指數」上升，皆因羅格斯又對岡拉克開火， 日前在一個公開場合討論市場會否有新債王出現時，稱其肯定的一件事，是岡拉克不會「戴上皇冠」。他稱，「要成為債王或債后，首先要建立一個王國」，並直指自己成立的品浩（PIMCO）資產規模達2萬億美元，而岡拉克打理的雙線資本（DoubleLine Capital）只得550億美元，「這不是王國，只是像拉脫維亞或者愛沙尼亞。」

現年79歲的格羅斯（Bill Gross）為星級基金經理，其創立了債券基金公司品浩（PIMCO），回報增長迅速，被市場封「債王」，曾於2010年被晨星封為10年來最佳固定收益基金經理人。

「聯儲局才是債王」

羅格斯及後亦回歸正轉，認為世上再不會有另一位債王，因為其基金之所以有不錯表現，全靠30年來的牛市，才造就「債王」的美譽。他又稱，只有當權的聯儲局，才稱得上真正的「債王」。

岡拉克反駁羅格斯報細數

面對火藥味濃的言論，岡拉克就來一招以退為進，回應指自己從來不想要「債王」的頭銜，並不滿羅格斯報細數，指出雙線資本過去5年表現良好，資產管理規模（AUM）遠遠多過550億美元。資料顯示，截至今年6月，雙線資本的AUM合共960億美元。

現年64歲的岡拉克（Jeffrey Gundlach），其擅長主動型固定收益投資，2007年準確預測美國地產市場爆煲而聞名，他創立的DoubleLine Capital年化回報率多年達雙位數，被稱為「新債王」。

岡拉克：退休仍在驅魔般指點好可悲

岡拉克續稱，被資產規模定義成就的想法奇怪，而他本來可以吸納比現在2、3倍的資金，但不認為會樂在其中，因為太多客戶反而帶來很多麻煩，最終令回報更低。

對於羅格斯的人身攻擊，岡拉克就稱：「對於一個已經退出行業10年，但還在一直『驅魔』的人來說，非常可悲」，又祝願他「退休後自我感覺良好」。

兩代債王恩怨因早年合作成空

兩代債王不時在言論上擦出火花，源於多年前岡拉克在PIMCO離職後，羅格斯曾找對方合作，意圖建立雙債王形象。但羅格斯不違言，在當時提出建議後，「接下來12個月內他一直在批評我」，如今他對岡拉克過去5至7年打理資產的成績，諷稱「會支持你！」雙線資本的債券基金數據顯示，回報從2021年高峰回吐12%，回落至2019年水平。

岡拉克估計，美國明年上半年就會減息，看好債市前景；而羅傑斯唱淡美國國債前景，認為目前美國國債的債價已高估。

岡拉克撐債市增長空間大

事實上，他們除了為面子而打「口水交」，對於債券市場以至經濟前景都有不同見解。對於市場現時最關注的加息周期，岡拉克最新認為，聯儲局連番加息後已令經濟增長放緩，符合政策原意，相信明年上半年就會減息。他早前表明，美國經濟衰退訊號已浮現，採取增持債券策略將有很大回報空間，而他的資產配置中，已分配60%到債券、30%股票及10%實物資產，當中非常看好黃金前景。

羅格斯唱淡美國債

至於羅格斯一直唱淡美國國債，認為現時債市與股市一樣，正被高估，相信未來10年期國債收益率會由當前約4.2厘水平，升至4.5厘。羅格斯引述數據指，過去10年期債息都較聯邦基金利率高約135點子，因此即使聯儲局將息口減至3厘左右，債息亦仍然低估，意味未來債價會持續下行。他又稱，目前最有價值的資產是能源管道合作項目，因為有吸引的收益及稅項優惠。

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