金融High Tea｜地产股弱不禁风

今个星期港股在2万点以下跌跌不休，恒指在内房内银股偏软下再度挫。油价、气价最近攀升，令油气股造好，但大市整体就受压。A股情况也不好，受人民币下挫影响，沪股收跌1.9%，连跌两日；创业板更挫逾3%，两市成交合计增逾1成，至1.12万亿元人民币。

港股跌至2万点以下的低水平，是在新冠疫情爆发前，上次插穿2万点是英国脱欧时，期间停留时间不长，很快就弹番上去，如果考虑期间公司盈利增长和通胀因素，现在估值更低，恒指动态市盈率只是9倍多一点。

大市跌到如斯低水平，与政经猛人谈起入市之道，他以明确态度说，现在当然不入市啦。他说，现在通胀高企，很多人觉得持有现金会损失购买力，但不要忘记现在风大雨大，持有现金最多损失购买力，若然投资错误损失可以很大，他宁愿不做不错，有时间去吃喝消费，等待雨过天青才出击。

铺铺清袋VS高沽低买

从猛人所讲的策略来看，明显他是加息期「现金是王」的信奉者。往绩显示，他是大开大阖的买卖型投资者。去年初港交所（388）股价大升，他手头持有一批低位买入的股份，当股价升穿400元不久，他就全数卖清，问他为何要这么快清仓，答案是赚够就沽货，无谓慢慢磨，之后港交所股价累升到560元，他亦不闻不问。

踏入下半年，本地新股上市大减，投资意欲减退下，交投阴乾到不足千亿元，上个星期港交所宣布业绩倒退，股价重游旧地，回到319元水平，又已低过他的沽货价20%以上，但看情况他仍然未动手买回。

投资是各师各法，猛人性格爽快，信自己眼光，投资方法是看宏观大局决定进退，目标是流通量高的大股，实行铺铺清袋。一般投资者没有他的眼光和自信，方法未必一样，今年通胀高，息口步步加，投资如逆水行舟。

中环茶友就偏向高沽低买，且战且退，控制注码保持买卖活动，这个玩法在市况反覆向下时不免要捱价，但就能保持市场触觉。对不经常留意股市，买股是希望长期收息的人来说，分段吸纳虽然不会买到最平的价位，好处是不会因为错过初段的升市无法上车。

加息下投资如逆水行舟，尤其上半年本地受疫情打击，不少公司经常都要开倒车，今个月公布业绩的公司多数都退步，派完成绩表股价都受压。好似恒地（012）宣布业绩，纯利倒退但维持派息，以现在市道已经算尽做，但曝光后股价立即有压力，昨日下跌逾4%，收报26.05元。恒地土地储备廉宜，负债率不高，但因为上星期银行上调新做按揭息率，下月美国加息前后，本地最优惠利率有可能调升，届时供楼人士无论新贵负担都会上升，故此地产股特别脆弱，一有风吹草动就被人推低。

光伏股收警告集体中伏

恒指收报19268点，跌234点；国企指数收报6565点，跌83点，成交金额略增至991亿元。四川高温继续成为股市杀手，川渝地区因遭遇极端天气，导致电力严重短缺，有用户拍片显示，许多电动车排队等充电，但仍有可能排不到。有可能停产的电动车股受压，小鹏汽车（9868）急跌12.2%，收报72.85元；比亚迪（1211）挫5%，收报258.8元；吉利汽车（175）急跌4.5%，收报15.44元；理想汽车（2015）跌5%，收报113.3元。科网股快手（1024）公布亏损减少，但在烧钱不再性感下，股价急跌8%，收报69元。新经济股基本上受压，大股美团（3690）跌2.7%，收报164.1元；京东健康（6618）急插8%，收报52.95元。

另外当局警告光伏公司不要抬高价格，新能源股齐齐中招。信义系齐挫，信义玻璃（868）跌6%，报14.84元，为表现最差蓝筹股；信义光能（968）跌5%，报10.8元，跌幅居第三位。其他新能源股方面，协鑫科技（3800）跌2.01%，报2.92元；协鑫新能源（451）挫7%，报0.116元； 龙源电力（916）挫3%，报13.36元；大唐新能源（1798）跌4%，报2.11元。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》