金融High Tea｜港银好 内银也不差

通胀成为新年头市场最热主题，美国通胀临门，情况比香港吃紧，港股难得表现稍胜美股。恒生指数上周五收报24383点，接近全周高位收市，主要得力于收市前内地A股创业板走强。

港股收市后，外围偏稳，濠赌股银娱（027）预托证券弹高近半成，相信是炒作澳门博彩法公布同农历新年假期。问澳门朋友点睇新规例？朋友话重点之一系三年后会取缔分判，即系赌厅无得做，换言之除了六间有赌牌的公司外，其他做赌的厅主都玩完，对三、四线赌股是一股巨浪。
博彩法掀濠赌股巨浪

六大赌牌公司中，银娱判最少，受影响最微，故此股价会炒上。濠赌股基本上炒上落格局，低位捞货，看准时机就可以伺机收割，唔好做人世，澳门风浪相当大。

美股持续受供应紧张推高物价威胁困扰，杜琼斯指数上周五收市报35911点，单日跌201点，标准普尔500指数收市报4662点，纳斯达克指数由三个月低位反弹，收市报14893点，单日升86点。总结一个星期，杜指跌近0.9%，标普500指数跌0.3%，两项都是连续第二个星期下跌。纳指则跌约0.3%，连跌第三个星期。今日为马丁路德金纪念日假期，美股休市。

美国受物流瓶颈以及供应紧张影响，生产成本维持高位，要留意是油价持续强势，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格最后一个交易日，上涨1.7美元，收于每桶83.82美元，涨幅为2.1%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.59美元，收于每桶86.06美元，涨幅为1.9%。油价上升，金价则下跌，2月黄金期价14日比前一交易日下跌4.9美元，收于每盎司1816.5美元，油强金弱反映市场担心能源价格上升触发美国息口上调，对传统作为资金避风港的油价不利。在这个基调下，虚拟货币近日走势都无复去年壮旺。
滙控好耐无试过咁威

在加息潮步近下，银行股成为市场宠儿，好耐未威过的滙控（005）近日表现有脱胎换骨之感，上周该股收报55.45元，单日再升1.7%。年头开始，加息期近，陆羽仁提醒过留意大笨象转势，迄今股价差不多升了10%。中环茶友不少人手头仍有高价买落的「蟹货」，低位虽然无增持，却仍然关心其走势。有茶友问是否可以趁机离场，又或者转投息率更低的内银股。

滙控或其他本地银行股同内银，虽然都系做收存款放贷的生意，但生态圈大不相同。滙控等银行股基本上是处于西方以美元为首的经济圈，欧罗区虽然有本身的财金政策，但大方向与美国相近。内银则自成一国，人民币有本身不同的经济基础和货币政策，所以两者不宜相比。

从货币政策来说，滙控、恒生（011）等银行股现在造好，是受美、英加息带动，美国现在未加息，但英国已经动手，故此如果要炒加息循环银行受惠，滙控等是主要目标，未来仍可反覆睇好，内银的替代性不够强。
内银今年表现有改善

内银虽然与国际或本地银行经济环境不同，不过，近期同样受券商唱好。今年以来，内银在A股不同板块表现算是不俗，分析师唱好原因是最近公布的中小型内银股成绩表有交代，兴业银行早前发布2021年度业绩快报，净利润827亿元，同比增长24.1%；不良贷款率1.1%，较三季度末的1.12%进一步下降；拨备覆盖率268.7%，较三季度末的263.1%进一步提升。另一间苏州农村商业银行业绩快报也显示，全年净利润同比增长20.7%，不良贷款率、拨备覆盖率指标均较三季度末继续向好。

在派成绩表前，券商公司如中金公司已认为，内地银行业净利润增速有望重回稳健增长轨道，在「稳增长」政策下，银行资产增速稳中有升，且净息差压力最大的阶段已过。资产质量方面，多数头部上市银行可保持资产质量和信用成本的稳定或改善。同时，受益于财富管理业务，上市银行整体净手续费收入将加速增长。内地银行板块普遍股价与帐面值大约只有0.6倍，估值偏低，反映了投资者较为消极的评价。该行认为内银中招商银行（3968）、邮储银行（1658）等可以留意。

内银在新年头有转强迹象，邮储银行上周五收报6.19元，与一年高位6.37元相去不远。该行因为有股神爱将李禄入股，一度受到关注，随著包括恒大（3333）等内房出事，市场担心会波及银行，但至今为止，似乎内房违约主要拖累美元债主，因此市场开始议论是否有「错杀」，这一阵的内银回升主要是炒这个概念的反弹。去年第三季，邮储银行溢利为645亿元人民币，同比增幅22.1%，管理层形容业务规模稳健增长，截至报告期末，银行资产总额突破12万亿元，较上年末增长7.6%；客户贷款总额突破6万亿元，较上年末增长8.3%；负债总额达到11.47万亿元，较上年末增长7.4%，盈利能力持续增强。
不炒加息仍可炒错杀

究竟内银受内房拖累是否错杀，好快会有分晓。内银估值普遍偏低，好似邮储行升了一阵，市盈率仍然只是7.3倍，息率有4厘，这个数字在内银股中已算稍高，但比招行仍然便宜，如果赌美国加息有利本地及国际银行看好，内地不会加息，内银则买中央会稳经济，对楼市及中小企会加大力度扶持，值博率计落也不算太差。
陆羽仁

原文刊于《头条日报》