金融High Tea｜冷静迎来港产AI第一股

内地在年尾一如预期启动降准，加上美股回升，港股出现大反弹，科网股跌得多，弹得劲，迭创新低的阿里巴巴（9988）单日急弹12%。人行这次宣布全面降准，「放水」料达1.2万亿元人民币，午后借着内地进出口增长均好过预期，恒指全日飙634点，收报23983点，国指扬252点，收报8527点；科指急扬241点，收报5968点，成交1534亿元。

世茂龙光抽水同股不同命

大型科网股、内房及物管等累跌板块成为赢家，阿里巴巴（9988）以近全日高位126.5元收市。美团（3690）上扬6%，收报245.8元；腾讯（700）升3.6%，收报463.8元。其他中概股弹得更劲，百度（9888）飙10%，收报148元。汽车之家（2518）抽升12%，收报65.4元；网易（9999）升6%，收报170.6元。SaaS股发力，明源云（909）飙15%，收报22.15元；中国有赞（8083）涨8%，收报0.65元；微盟（2013）扬8%，收报8.36元。

内房股亦普遍造好，融创（1918）劲飙17%，收报15.54元；奥园（3883）拉升13%，收报1.85元；合景泰富（1813）急弹10%，收报6.2元；旭辉（0884）扬9%，收报4.76元。世茂（813）配股净筹11.7亿元，股价先低后高，涨1.7%，收报9.05元；龙光集团（3380）折让10%配股，股价同人不同命，急插9.1%，收报6.86元。物管股一同受捧，融创服务（1516）飙13%，收报11.9元；碧服（6098）抽升11%，收报51.9元。

科技股虽然弹得劲，但对比起近日跌势，仍是大回小涨，当中特别是中概股，粗略估计中概股平均和年初高位比下挫近50%，早就达到股灾级数。在这环境下，一般投资者对科技股兴趣都下降，但这种冷淡环境，有时反而适宜做些投资。今个星期，人工智能公司商汤科技（020）在港招股，每股定价介于3.85至3.99元，17日挂牌。这次发行的15亿股中，有90%为国际配售，10%属香港公开发售。中金、海通国际、滙丰为联席保荐人。Hel Ved Capital、广发基金、上汽集团等在内的八名基石投资人将认购4.5亿美元的股票。商汤科技发售股份占其扩大后股本约4.5%，以发售价计公司市值将至少达到1280亿元。

今次是首度有人工智能公司登陆港股。该公司堪称为港产公司，由中大学者汤晓鸥及其团队创办，最初主要从事人面识别技术，随著技熟成熟，转而向人工智能发展，集团与旷视、依图、云从合称「AI四小龙」。商汤是决策类人工智能公司最先登陆港股的一间，估计明年陆续有来。

10轮融资名牌资金云集

商汤自创立以来基本上顺风顺水，过去已成功进行10轮融资，很多创投界的名人都已经入股，从融资轮次来看，内地这些人工智能独角兽公司已经到了应该上市的阶段。与此同时，高科技初创公司普遍以烧钱换研发，不断保持技术优势来站稳阵脚。面对庞大的研发投入，不少人工智能创业公司也需要通过IPO募资来支撑企业的未来发展。

业界一般把人工智能分为演算法层次和应用层次。在演算法层次上，因为技术门槛极高，需要长期研发积累，超算中心每一次资料训练反覆运算至少要花费50万的运作成本，这一训练反覆运算每天至少要进行150次，仅这一项的日投入就达到7500万。再加上为了实现更好的视觉识别研发，商汤每年都会追加采购数亿元的费用，故此在技术上拥有优势。

从技术含量和市场前景，商汤都有其吸引力，但是否没有商业风险呢？最直接当然是近日科技股的市况波动，还有就是政治风险。由于人工智能是中美未来角力的核心领域，尖端公司受到打压的机会相应提高，故此这类型公司作风向来低调，也曾发生过有公司申请上市后撤回的个案。不过，撇除政治风险，这次商汤在市况波动下坚持上市，正好给投资者一个在相对冷静的环境下买股的机会。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》