【金融High Tea】贵买小鹏不如低吼中升

日前新股森松国际（2155）首挂爆升2.6倍，一手帐面赚6420元，令投资者对「打新」兴趣盎然。未来仍有多只新股挂牌，当中包括电动车小鹏汽车（9868）。

电动车概念方兴未艾，小鹏在美国已经上市，这次是中概股回流，特别之处是其他中概股订价有点折头，小鹏则反而有溢价，有点「皇帝女唔忧卖」的姿态。中概股近期回流表现好坏参半，哔哩哔哩（9626）是比较成功的，比招股价800元差不多升逾20%，但期间也一度破底，没有认购也有更佳的上车机会；百度（9888）基本上除了首挂后一段短时间，股价都是潜水。

中概股估值多已反映

中概股回流的大潮由阿里巴巴（9988）掀起，当日该股上市，陆羽仁认为中概股基本缺乏概念，皆因要买的很多都买了，订价也早反映市场估值，不会有大惊喜，然而阿里挂牌后表现不错，捧场的投资者很多都有斩获，不过若然细看，认购阿里有钱赢，主要是搭上当时科网股热炒的快车，同中概股抑或港股都没有关系。后来科网股退潮，阿里还卷入蚂蚁上市不成触发的监管忧虑中，股价也就强势不再。

小鹏这次来港招股，本质上也脱离不了中概股回流局限，即是估值很大程度反映市场评价，这次招股有溢价，相信会影响散户胃口，未知这是否包销商另有部署，又或者是看准北水仍然看好电动车前景，故此大胆以溢价招股。撇除投机因素，从港人角度来看，现时买美股不难，如果喜欢小鹏可以直接去买，所以申购香港新股值博率一般。如果看好电动车未来前景又不怕高估值，反而可以考虑已挂牌的股份，除了直接有比较的比亚迪（1211），另一只强势股中升（881）都炒紧电动车概念。

中升主要做汽车销售，主要股东包括英资的怡策，怡策入股后公司股价持续上升，如今升值不少。中升月前与小鹏汽车就建立长期战略合作夥伴关系定立谅解备忘录，将透过整合集团全国经销网络及专业知识，以及小鹏在行业领先的智能电动汽车产品，拓展智能电动汽车市场。电动车被视为新兴产业，但无论点搞暂时都离不开中升销售，故此生意是「食硬」。中升现时市盈率高达29倍，估值不便宜，但如果肯用高溢价买小鹏，是否伺机吸纳中升值博率仲高呢？

海底捞急弹未确定转势

期指昨日结算，指数出现回吐，恒指一度急挫343点，收报28994点，下滑274点；科指回吐0.9%，收报8201点。「三桶油」之一的中石化（386）遭瑞信削级降价，急挫近5%，收报3.95元，为表现最差蓝筹股。相反，饮食内需股海底捞（6862）为表现最佳蓝筹股，急弹9%，收报40.65元。海底捞之前营运受竞争影响受压，引起投资者忧虑，股价滑落，单日上升未能确定是反弹抑或转势。

另外，累升不少的医疗股有大股东套现，药明巨诺（2126）股东折让配售2300万股旧股，套现最多6.7亿元，股份急降一成四，收报26.7元；锦欣生殖（1951）一名股东也在市场折让减持股份，套现约3.6亿元，股价下滑4%，收报19.68元，成交额超过7亿元。

陆羽仁