【金融High Tea】名牌销售的范式转移

本港疫情受控，但广东省又出现本地感染，中港人流重新往来变成好事多磨，特首林郑月娥主动提到内地人来港易要拖住。有零售业界坦言，过去两年本地名牌销售受疫情影响生意，另一个副作用系变成温水煮蛙，大环境在不知不觉间改变，但港人都未必留意得到。

　　零售业界指出，大环境改变最大，系中央对入口产品销售政策改变，减少税务障碍增加便利，海南成为试点后陆续推广。海南年前开始容许离岛旅客有免税消费额，最新又准备推出本地销售有免税额，换言之，海南本地人将来买进口货，可以好似港人一样，所以可能未来内地人会去海南买奶粉，而不是来港买。在港上市的虎视传媒（1163）刚公布，为把握海南自由贸易港政策机遇，已于上月21日投资设立全资附属海南虎视信息技术。

内地网点强弱成拣股因素

　　内地催谷内循环影响逐渐浮现，瑞银发表报告预测中港未来五年商场发展，认为中国下调对奢侈品徵税，加上严厉打击奢侈品代购，令2015至2019年间内地整体奢侈品销售上升20%，预期至2025年奢侈品销售将会翻倍。至于包括香港的境外奢侈品销售，在2019年占整体68%，海南占1%，预期2020至2025年，中国境内奢侈品销售将上升至55%，包括香港的境外的奢侈品销售占比则降至36%，海南则升至2%。

　　未来中港奢侈品销售出现范式转移，对经营者有危亦有机。现时本地商场经营者已经不断调整策略，好似太古地产（1997）早前宣布高层重组，原先总裁调去母公司太古（019）做大班，接任的新总裁是负责中国业务的高层。同样九龙仓（004）近年亦把投资商场重点，不断转移到内地。

　　珠宝行业方面，基本上大部份龙头公司都着重加强内地网点，当中内地网点铺得最全面的是周大福（1929），股价亦跑赢大市，早前创出15.1元的一年新高，昨日收报14.7元。管理层亦表明，会继续专注于内地消费增长，所以对中国内地珠宝市场的发展前景甚为乐观。集团将会继续利用加盟模式，以及顺应数码化趋势整合网上及实体渠道，落实市场扩张策略。可以相信的是，中港人流重启愈慢，这种范式转移愈快，所以选择零售及消费股不能忽视这个因素。

史上最贵新股拖低大市

　　港股今个星期升两日跌两日，过去两个交易日累泻501点，恒指一度急跌394点，低见28902点，最后收报28966点，大跌331点，成交金额降至1389亿元，北水南下金额再缩，合计净流入4.4亿元。

　　国指跟随大市向下，下滑125点，收报10826点；科指亦连续第二个交易日走低，收低约0.9%，报8164点，未知是否与史上最贵新股兼具医美概念时代天使（6699）开始招股，令资金活跃度减低有关。大股招股理应对港交所（388）有利，但股价照跌1.8%，收报475.8元。

　　科技股整体偏软，ATM有份拖低大市，腾讯（700）挫2%，收报615.5元；阿里巴巴（9988）下滑1.7%，收报210.8元；美团（3690）倒跌1.4%，收报307.4元。二线科技股雷蛇（1337）因主席兼首席执行官陈民亮及非执行董事LIM Kalin折让7.5%出售2.75亿股，股价大跌超过一成二，收报2.27元，成交金额逾10亿元。

陆羽仁
原文刊于《头条日报》