久旱逢甘露 内地重拳救市

美国上周减息，为中国推宽松政策打开方便之门。国庆前中央推组合拳救市。人民银行、国家金融监管总局、中国证监会三巨头昨日联合推出一系列救市措施，人行连发四箭，包括将降准0.5厘，向市场释放1万亿元（人民币，下同）长期流动性、减按息0.5厘，减轻供楼支出1500亿元，更设8000亿元互换便利操作及回购专项贷款，人行行长潘功胜更表明研设平准基金，而且招数陆续有来，今年内或再降准。中央大水漫灌消息，刺激中港股市弹升，恒指重上万九点，沪指升逾4%，创4年来最大升幅。

人行行长潘功胜昨表示，为进一步支持经济稳定增长，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，并表示，年内会视乎市况，或进一步降准0.25至0.5个百分点。除引导资金流入市场之外，亦出手稳楼市，潘功胜指，将降低存量房贷利率及统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右；料惠及5000万户家庭，平均每年减少家庭利息支出约1500亿元。人行又统一首套房及二套房的房贷最低首付比例，将全国二套房贷款最低首付比例，由25%下调至15%。
首设8000亿货币政策工具

为引导资金入股市，刺激流动性，人行首设两项货币政策工具，初期额度达8000亿元。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，首期规模5000亿元。潘功胜表示，将支持合资格证券、基金、保险公司用自身拥有的债券等资产作抵押，从央行换入国债等高流动性资产，料政策将大幅提升相关机构的资金取得和股票增持。而机构透过此项工具所得的资金只能用于投资股市。同时另设股票回购增持专项再贷款，首期额度达3000亿元，引导银行向上市公司和主要股东提供融资，以回购和增持股票。潘功胜更指，未来可视市况扩大上述两项工具的规模。

政策利率方面，潘表示7日期逆回购利率是央行主要政策，是次将下调0.2个百分点，至1.5厘，贷款市场报价利率（LPR）及存款利率，料将随之下调0.2至0.25个百分点，相信对银行影响中性、银行业净息差将保持基本稳定。
中证监6招吸中长期资金入市

在支持股市方面，中证监表明将促进中长期资金入市，中证监主席吴清表示，将发布促进中长期资金入市的意见、促进并购重组的6项措施、上市企业市值管理指引，并加大汇金公司对资本市场增持力度。金融监管总局局长李云泽则称，将对6间大型商业银行增强核心一级资本。此外，前期大型商业银行下设的金融资产投资公司，已在上海开展股权投资试点，现拟将试点范围扩至北京等18城市。当局也会优化小微企业无还本续贷政策，包括将该政策阶段性扩至中型企业等。

有分析认为，中央过往推出的招数，未必能助中国经济增长达5%的目标，故推一系列措施谷经济。高盛指，人行同时下调政策利率和存款准备金率属罕见，显示当局担忧经济增长遇阻，相信人行未来或将有新宽松政策支持经济，料人行今年第四季或再降存准率25个基点。大摩认为，5000亿元互换便利，反映中央有支持股市新思维，或意味着「国家队」可利用人行资产负债表获得流动性。

财经事务及库务局局长许正宇则指，内地「组合拳」多方位刺激经济，市场反应正面，而内地和香港的资本市场关系密切，新措施对本港有积极意义。