内地GDP失速 救楼市等同救经济

内地上半年GDP增速锐减，正当外界认为要达致全年百分五点五增长有难度之际，总理李克强却暗示GDP增长目标并非铁板一块，不一定要「保五」。这反映内地在疫情反覆下，有需要对增长目标作出调整，尤其中共二十大今秋召开，聚焦于就业，确保经济和社会稳定。不过，单靠稳就业并不足够，当局须设法稳住楼市，防范烂尾楼危机扩大，引发系统性风险，进一步冲击经济。

李克强前天出席世界经济论坛全球企业家视像对话会时表明，不会为了高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来，强调经济运行保持在合理区间，最重要是稳就业、稳物价，只要就业比较充分，居民收入增加，物价平稳，经济增速高一点低一点都可以接受的。这番话释出两个讯息：第一，中央不会为了要实现「保五」而大水猛灌；第二，对今年GDP不一定能「保五」首次松了口风，只要能稳就业和稳物价，可接受增幅小一点的增长率。
控制失业率确保社会稳定

中央此举相信是因应现实情况而作出适度调整。首先，要做到「保五」，下半年GDP增长率须保持在百分八点五，在当前疫情反覆是非常不现实，尤其前天全国多地新增逾一千宗确诊，要快速控疫，须在爆疫县市频密做全员核酸检测，部分还须实施半封城配合，对经济和民生造成巨大冲击，亦制约了GDP增长。

此外，二十大举行前，当局须确保社会稳定，关键是稳就业和稳物价。政府工作报告提出今年要在城镇创造一千六百万个职位，以吸纳逾一千万高校毕业生和数以百万计农民工，而上半年只增加六百五十四万个新职位，在外围经济转差，内地疫情多发下，如何在下半年创造一千万个职位是很大挑战，尤其十六至二十四岁青年失业率持续上升，高逾一成九，若未能解决其就业问题，将影响社会稳定。

上半年CPI按年上升百分一点七，通胀看似不像欧美般严重，但PPI同期却录得百分七点七升幅，尤其俄乌战争不断推高石油、天然气和煤炭价格，PPI早晚会对CPI有传导作用，带动物价上涨，加深民众怨气。因此，李克强要求做好稳物价，经济更须保持一定增长，尽量创造更多岗位，让民众有收入，愿意消费，带动经济回稳向上。

不过，要稳住经济大盘，关键是缓解持续下滑的楼市风险，尤其是近月在全国十八个省市逾百个楼盘闹得热烘烘的烂尾楼风波。内地自一九九七年引进预售楼花制度，带动楼市急速发展，但却没有严格的监管保障，让房企可钻空子，挪用资金开发副业。当楼市欣欣向荣时，没人关注个中问题，但当不少房企陷入债务危机，资金链断裂时，大量楼盘不得不停工。烂尾楼的责任谁属不明，准业主陷入未能按时收楼又要继续供款的困境，发起停贷断供潮，与银行博弈，扬言楼盘不复工便不供款。
宜落重药解决烂尾楼危机

现时情况类似二〇〇八年美国次按危机，当时楼市泡沫爆破，信贷纪录不良的业主无力偿还次按，沦为坏帐，次按衍生产品违约，大型金融机构因资金链断裂，银行出现系统性风险，引发金融海啸。美国的经验显示，当局透过狂揼水才成功救市，但内地表明不会大水猛灌，以免资源错配，说法有一定道理，然而若任由烂尾楼扩散下去，后果实属难料。虽然停贷的金额尚不至于影响内地整体经济，但业主拒绝还款，肯定削弱准买家入市的信心，影响房企楼宇销情和资金回笼，严重者可能破产，不但导致楼房产业链出现失业大军，更令银行出现大量坏帐，影响全国经济增长。

因此，内地应针对房企出现资金短绌问题的根源落重药，尤其是去年对房企债务比率作出规范的「三条红綫」作出适度调整，俾其能取得融资恢复营运，并且加强预售楼花制度的监管。若当局能化解房企资金链问题，相信有助稳住市场信心，让经济可逐步回升。