陳德霖：金融市場低估潛在風險

金管局總裁陳德霖出席立法會財經事務委員會會議時表示，過去一段時間全球經濟維持復勢頭，歐洲及日本復勢頭不錯，巴西及俄羅斯經濟亦開始逐漸復甦。他指出，在較好經濟向好環境下，金融資產市場樂觀情緒持續升溫，美國高收益企業債券息差處於300多點子的相當低水平，反映債券市場信心及情緒相當好，新興市場國債息差亦處於200多點子的頗低水平。 陳德霖稱，美股市盈率倍數達31倍，低於科網泡沫期的40多倍，但遠高於16.8倍的平均數，反映美股估值相當高。他認為，債市及股市反映市場樂觀情緒，但可能低估了兩大潛在風險。 他指出，美國聯儲局視乎通脹調整加息步伐，但市場對利率走勢的預期低於聯儲局委員的中位數預測。而美國工資增長會否造成通脹壓力仍是未知之素。而在過去一、兩年地緣政治不斷升溫，近大半年朝鮮半島有核試等消息，緊張情況升溫。金管局評估地緣政治有升溫跡象，但金融市場可能偏向過份樂觀。 陳德霖說，美國貨幣政策正常化時，會影響全球金融環境及資金流向，香港屬於小型經濟體亦不例外，當美息高於港息時，港匯轉弱，資金就會流走。（nc）