人幣升值帶挈中港股市勁升 「突破7是必然!」 專家料港IPO功能將快速恢復
2024-10-01 06:00
美國聯儲局開啟減息後,人民幣匯率亦從7.1步入7.0時段。本輪人民幣匯率從7月25日的7.28一路升值到9月30日的7.01,在中國(深圳)綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長余淩曲看來,匯率突破7是必然,並認為人民幣升值還會繼續延續;但亦有專家認為「人民幣升值應該差不多了」。
內地出重招救市後,刺激人民幣升值,A股股市亦煥然一新,僅4天時間,A股市值就從74.98萬億增至84.86萬億,4天市值淨增約10萬億,股民人均增4.7萬。今日(30日)A股開盤不足35分鐘成交額就已破萬億大關,刷新歷史最快萬億紀錄;港股方面,今日成交突破5,000億元,再創新高。
突破7是必然的 還有大量升值空間
至於人民幣匯率走向,余淩曲判斷稱應該還會繼續升值。他分析指,首先現在升了不到5%,但過去積累的雙方價差更大,因此回歸可能才走了前面很小一步。用「一價定律」來看,同樣的商品在全球價格應差不多一緻,過去美國或歐洲積累了這麼大的通貨膨脹,中國則幾乎沒有,從這麼大的價格差來看,現在回歸的5%其實還比較少,因此繼續回歸的價值空間還比較大。在他看來,「突破7是必然的。」現在很多新的動力機制剛剛發揮作用,如美國才剛剛減息0.5,未來可能需要持續一年甚至幾年時間才能降到美國的正常水平。
同時,他從短中長期角度來分析,都對人民幣幣值有很大的支撐。短期利率走勢主要是看相對的利率水平,如美國利息高,國內利息低,短期的跨境資本流動可能會帶動人民幣貶值;如果國內利率高,美國利率低,那麼跨境的資金要進入中國,會帶動人民幣升值;中期角度來看,中國貿易數據今年特別好,去年貿易順差也創歷史新高,這種情況下,貿易會對人民幣幣值有很強大的支撐;從更長遠的角度來看,雖然中國經濟增速下滑,但仍然在5%以上,因此還是有比較大的經濟增長潛力。
盧楚仁:人民幣升值應該差不多了
不過,獨立外匯商品分析師盧楚仁指出,「我覺得人民幣升值應該差不多了」。他分析稱,主要是內地持續會有寬鬆貨幣政策,令人民幣有機會受壓,另外,美國聯儲局有機會循序漸進減息,不會像市場期望大幅減息,因此令到美匯指數有機會反彈。如果以美元兌離岸人民幣計算,不排除會先升至6.9水平,然後再回落至7.15水平。
花旗銀行投資策略及資產配置部亦指,美元兌在岸人民幣跌勢或難以持續,無論是3個月、半年及1年預測皆為7.2;長綫預測為6.8。而花旗分析員維持聯儲局今年一共減息125個基點的預測,料今年11月及12月分別減息50和25個基點。
大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒則指,根據聯儲局最新點陣圖,聯邦基金利率目標到2026年將累計下調250基點,而人幣由現時到今年底的高低位料介乎6.8至7.2。
人民幣價值在理性回歸
余淩曲告訴《星島頭條》記者,與其說人民幣在升值,更準確是人民幣價值在理性回歸。如過去幾年以美國為代表,一直有點惡性通貨膨脹,即使進入減息週期,其核心CPI還是3點多,高於發達國家理想的2%水平。這麼多年的通貨膨脹也令商品價格、服務價格相對於美元出現很明顯的上漲;相反,中國則有通貨緊縮的傾向,如此便產生巨大價差。他舉例稱,過去到美國留學,一年50萬元人民幣就夠了,現在可能要100萬元人民幣。現在全球經濟步入一體化,同一個商品服務在全球價格應該是一樣的,所以應該把差價打平,人民幣本身就需要通過價值回歸,來實現經濟全球化效果。
他又指,本來人民幣早該升值了,但有利差存在,資本跨境流動減緩了人民幣回歸價值的路徑。他解釋稱,美元減息情況下,通過跨境資本流動來限制人民幣升值的動力機制就會少很多;同時國內形勢也正發生變化,由於國內産業鏈非常健全,全球很多商品的貿易離不開中國,今年中國的貿易順差也創出歷史新高。
香港資本市場的IPO功能 會得到快速恢復
余凌曲表示,人民幣升值對金融市場的穩定或蓬勃發展會有較大支撐。如從更多配置美元資産變成人民幣資産,香港股市等其他金融市場都能有望快速發展。香港金融在股市方面重整之後,香港資本市場的IPO功能也會得到快速的恢復,這便有利於企業去投資。同時,人民幣幣值提高之後,相當於同樣的人民幣就可以買到更多的商品,這有助於做更多投資。
另外,這對中國企業走出去,如佈局一帶一路,也是一個很大的促進作用。他舉例稱,如中國企業在境外支付工資,假如原來需要支付1萬元人民幣,現在如果按當地貨幣可能用5,000元人民幣就可以了。同時,本身人民幣幣值也是綜合國力的體現,因國內産業需要轉型升級,幣值穩定其實對經濟的長遠發展有很大幫助。在這種綜合國力發展的情況下,我們也可以用好人民幣和金融市場,去獲得更多的國際金融資源、科技創新的資源來支撐發展。
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