美元微笑提出者預警「美元雪崩」 減息或令萬億美元回流中國 人幣有望升值一成

2024-08-27 11:59

「美元微笑」(dollar smile theory)理論提出者、Eurizon SLJ Capital行政總裁任永力(Stephen Jen)表示,隨着美國減息,可能會促使中國企業出售1萬億美元的美元計價資產,並使人民幣升值最多10%。他又指,貨幣現在是最大的風險,市場沒有正確定價,而人民幣可能會發揮巨大的作用。

中資累積逾2萬億美元海外投資

據彭博報道,任永力指中國企業自疫情以來,可能累積了超過2萬億美元的海外投資,而這些資產的利率高於以人民幣計價資產;當聯儲局降低借貸成本時,美元資產的吸引力就會減弱,隨着中美息差收窄,可能會刺激「保守」的1萬億美元資金回流國內。

談到大量資金回流時,他表示「想想雪崩吧」, 並認為人民幣將會升值,而且可能獲允許有5%到10%幅度,對中國來說是適度及可接受的。

倘通脹續跌 減息幅度料超預期

報道又指,以「美元微笑」理論而聞名的任永力預測,如果美國通脹繼續下降,聯儲局的減息幅度將超出市場預期;加上美元估值過高、美國的雙重赤字和「軟着陸」前景,均增加了他對美元貶值的信念。

任永力稱,如果人行不介入吸收美元流動性,人民幣的升勢可能會更大。不過,他亦提到,有關情況不太可能在聯儲局首次減息後立即發生,而是當美元在所謂的「軟着陸」情景中加速下跌,或者美國通脹放緩但沒有引發經濟衰退時,這種情況就可能發生。

任永力又指,人行仍可消除市場的劇烈波動,當局一直對人民幣大幅升值持謹慎態度,因為這會削弱出口競爭力,並破壞本已乏力的經濟復甦。他稱,人民幣將面臨上行壓力,如果假設其中一半資金是「自由自在」、易受市場環境和政策變化刺激,那麼就可能有價值1萬億美元的快錢可能捲入這種潛在的踩踏事件。
 

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