柏瑞料美第四季首減息 看好亞洲投資級別債、日本新債市場

柏瑞投資亞洲固定收益聯席主管Omar Slim預料，美聯儲將於今年下半年起開始減息，而減息步伐將於今年第四季度開始啟動，預計年內的減息次數將介乎一至兩次。他亦指，由於聯儲局可能逐步減息，投資者應繼續區分對融資成本及貨幣風險敏感程度不同的信貸資產。此外，他指，亞洲各國央行對減息採取觀望態度，他預計亞洲各國央行雖然將會減息，但減息時間不太可能比聯儲局更早。 

撐内房舉措料減低陷「螺旋式通縮」風險

內房產業方面，柏瑞投資亞洲固定收益聯席主管孫道涵預計，中國房地產業不會大幅回升，但認為相關措施具有正面作用，能降低進一步陷入「螺旋式通縮」的風險。螺旋式通縮指價格水平下降，導致產量下降、工資減少、需求減少和價格持續下跌，並波及整個經濟，導致一些消費者和公司拖欠債務。

看好亞洲投資級別債、日本新債

亞洲債券方面，孫道涵指亞洲投資級別債券仍維持良好表現，波動性較其他資產類別低，亞洲投資級別債券由年初至今錄得正回報。南韓及日本的新債發行量強勁，而後者仍然是值得投資的市場。

他續指，由於債券期限和票息償還額超過新發行量，而且基本面總體依然穩固，今年亞洲區的信貸市場規模似乎將會縮小。此外，他指，亞洲高收益企業債券（不包括中國房地產業）的信貸狀況同樣保持穩定，違約率維持於低水平。

他補充，由於中國房地產業早前出現違約事件，市場對此資產類別的負面情緒帶來吸引的定價錯配機會，預計博彩、零售、基建與科技、媒體及電訊等行業的基礎因素會繼續改善，並認為擁有較低廉當地融資來源的企業將會趁機回購債券，故此，他對財政受壓或已違約中國房地產發展商的基礎走勢取態謹慎，但認為在一線城市擁有龐大的租賃物業組合和土地儲備的少數發展商或能安然過渡，並帶來投資機會。