中國仍為世界工廠|曾淵滄

2024-07-08 11:05

中國仍為世界工廠|曾淵滄
中國仍為世界工廠|曾淵滄

過去幾年,以美國為首的西方國家不斷指新疆存在強制勞動。新疆盛產棉花,於是這些西方國家就制裁中國生產的棉製品,不許入口。這項制裁的確逼使一些中國的紡織品工廠,製衣工廠搬遷到其他國家,越南是其中一個選擇,德永佳(321)是其中之一。

生產成本不只工資

有趣的是,今日中國人工資水平已經遠遠高於越南,那麼乾脆把所有的生產活動都搬到越南不是更好嗎?事實並非如此,工資成本並不是工業生產的唯一成本,在越南生產,許多原材料需要入口,要付入口關稅;此外,能源價格、物流成本都比中國高許多,算起總成本,仍然是在中國生產更合算。

如果沒有西方國家的制裁,中國工廠根本沒有外移的必要,這也是為甚麼過去這麼多年,中國人工資大幅增長,但內地依然可以成為世界工廠的原因。也因為中國的總生產成本依然比越南低,因此德永佳決定依然保留在中國內地的工廠,若有來自海外,指明不可用新疆棉、不可在中國生產的定單就送到越南,也收取較高費用。

德永佳績後急跌已回穩

一般香港人可能沒有聽過德永佳這個品牌,但是不會不知道Baleno,Baleno就是德永佳自己的品牌,是生產商也是零售商。德永佳除了生產自己的品牌服裝外,也向多間知名的成衣企業供應OEM和ODM的合作關係,這包括UNIQLO、GAP等。自主品牌的經營可以很富挑戰性,因此,也同時為其他成功的品牌提供生產、設計、銷售的服務,業務就穩定得多。

今年6月21日,德永佳公布業績,淨利增長76%,但是當天股價卻急跌25%,令人摸不清頭腦,原來過去德永佳手上持有大量現金,也不知道該做甚麼,因此用來派息,前年派息比率高達370%,每股淨利5.4仙派2毫的股息,而在本財政年度,因為動用一筆資金收購越南工廠,錢有了去處,派息就恢復正常,但也足夠讓一些只想收高息的人打退堂鼓,沽貨離場。

不過,經過兩天調整之後,投資者開始明白為甚麼過去的股息會那麼高,也滿意當前的股息及淨利增長,股價就回升了。基本上,像德永佳這類老老實實的工業股,也是大眾化的零售股,不受港人北上消費影響,不是炒家喜愛的股,但勝在穩定。

另一方面,近日拜登在與特朗普的電視辯論會上表現奇差,許多人已經要開始為特朗普重新入主白宮做準備。其中一項準備就是如何應對特朗普可能推出的關稅,特朗普說要向全世界賣給美國產品徵收很高的入口關稅,不論是中國生產的還是越南生產的都要徵稅,當然那是後話。

曾淵滄

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