內地網約車平台湧港背後 司機嚴重飽和 業績連年虧損 盼上市融資續命
2024-05-25 06:00 
內地網約車平台「高德打車」及「滴滴出行」先後進軍香港之餘，多間相關企業也紛紛準備申請在港上市，行業看似百花齊放，但實情內地市場已見飽和，不少平台更是虧損連連，盼望上市以融資續命。此外，隨着Robotaxi的發展，行業隨時出現顛覆，傳統「司機」也可能不復存在。
深圳等地早預警市場飽和
據內媒《中國新聞周刊》報道，網約車司機成為許多人彌補收入或失業後的選擇。報道引述了一位北京叫車司機指出，每天工作12至13小時，「有甚麼單接甚麼單」，一天收入就約300元（人民幣下同），扣除成本後每公里賺1元左右。
另一位合肥叫車司機更訴苦，「十多萬買個車，保險一年1萬多，每日流水就200元」。一位司機則指出，「司機嚴重飽和，平台仍在招募司機，單價也一直在降，我做了兩年多，里程單價降了5次」。
事實上，深圳、三亞、東莞、溫州、長沙及遂寧等地去年已發出「市場飽和」警告，其中濟南城鄉交通運輸局更直言，「受叫車及從業人員數量大幅快速增加等因素影響，目前叫車單車日均接單量不足10單。叫車數量過剩、市場主體過多也對產業的安全生產造成不利影響」。
內地交通部數據則顯示，截至今年3月底，全國共發放叫車駕駛證679.1萬本、車輛運輸證明284.7萬本，按季增長1.2%及0.9%；期內全國共有345家叫車平台取得經營許可，按季增加4家，按年則增加38家，但有67家已超過180天未有傳輸資料。
企業競爭大 補貼多利潤少
除了網約車司機面對難關外，在僧多粥少的市場下，叫車平台一樣難以獲利及面對合規性壓力，即使業績還在增長，但也難頂巨額虧損，急需資金以改善情況。
報道引述了一位投資者指出，同質化競爭導致企業溢價低、利潤有限，行業亦存在高補貼、高行銷成本現象；同時，叫車品牌資金周轉危機、聚合平台合規性差等問題，也加劇了司機、乘客及平台之間的衝突。
有司機就抱怨，共乘和特惠單過多，平台抽成比例亦過高，「平台給乘客的補貼，其實都扣在司機身上。3個人的拼車單，大多收到的是1個人的錢」。
解決資金需求成迫切問題
華泰證券互聯網研究團隊亦表示，如何解決資金需求，確實是所有新興叫車公司面臨的迫切問題。不過，港交所（388）去年3月修改主板上市規則，允許無收入、無獲利的科技公司上市，或許成為了不少內地叫車平台的一個生機。
事實上，內地多間叫車平台今年以來紛紛湧港上市，其中嘀嗒出行和如祺出行於3月已遞交上市申請，曹操出行亦於4月遞交招股書。
嘀嗒出行遭龍頭蠶食市佔
嘀嗒出行是內地順風車市場的早期參與者，自2020年10月以來已經第5次遞表申請上市，雖然在輕資產營運模式下，公司近3年毛利維持約75%水平，但利潤卻在縮水，分別為17.3億元、負18.8億元和3億元，主因遭龍頭滴滴及哈囉出行蠶食了市佔率。
曹操出行高度依賴聚合平台
至於市佔率穩居前三的曹操出行，也在融資困境下，於4月向港交所遞交了上市申請。招股書顯示，公司已接連虧損3年，在2021年至2023年分別虧損30.1億元、20.1億元和19.8億元，但猶幸毛利率漸漸從負24.4%回正至5.8%。
曹操出行虧損背後，也反映出中小型叫車平台的一大痛點，即「高度依賴聚合平台」，使其收入大幅成長的同時，支付給第三方聚合平台的佣金成本也接連走高，佔總開支比例由54.7%增至79.7%。
Robotaxi料2026年才商業化
此外，如祺出行近3年同樣虧損均逾6億元，累計高達20億元，主因業務發展初期擴大地理範圍、取得新用戶所產生的高昂收入成本所致。不過，如祺出行的「重頭戲」，是自動駕駛計程車（Robotaxi）業務。截至去年底，共計有281輛Robotaxi接取平台。
如祺出行在招股書中稱，叫車行業存在顛覆性創新的機遇，預計Robotaxi將於2026年左右實現大規模商業化，並預計Robotaxi的單公里成本將低於有人駕駛網約車服務。惟集團的Robotaxi業務遠未達到商業化落實的地步，在2021年至2023年中，Robotaxi服務、順風車服務、行銷及推廣服務等其他服務收入分別為727.6萬元、481.2萬元及200萬元，收入佔比分別僅0.7%、0.3%及0.1%。
華泰證券亦認為，Robotaxi一定是長期必然趨勢，自動駕駛技術一旦成功商業化，是叫車行業重要的供給面變革。隨著安全員從主副駕監控逐漸移至遠端，傳統的「司機」也將不復存在，屆時近700萬叫車司機恐將面對更大的難題和挑戰。
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